冯邦彦

暨南大学经济学院教授、博士研究生导师，曾先后担任暨南大学特区港澳经济研究所所长（2000—2007年）、暨南大学经济学院院长（2005—2008年），并曾先后担任广东省政协委员、广东省人民政府参事、广州市人民政府决策咨询专家、广东经济学会副会长等社会职务。1987—1994年曾应聘赴港，任香港东南经济信息中心经济分析员。长期从事香港经济、香港资本与财团、香港金融、香港经济史等领域的研究。主要著作有：

《香港英资财团（1841—1996）》（1996）

《香港华资财团（1841—1997）》（1997）

《澳门概论》（1999）

《香港地产业百年》（2001）

《香港金融业百年》（2002）

《百年利丰：从传统商号到现代跨国集团》（2006）

《厚生利群：香港保险史（1841—2008）》（2009）

《香港：打造全球性金融中心⸺兼论构建大珠三角金融中心圈》（2012）

《香港企业并购经典》（2013）

《香港产业结构转型》（2014）

《香港金融与货币制度》（2015）

《承先启后：利丰冯氏迈向 110 周年——一个跨国商贸企业的创新与超越》（2016）

《转型时期的香港经济》（2017）

《香港企业并购经典（增订版）》（2017）

香港金融业的历史，最早可追溯到开埠之初。经过逾170年的发展，目前已成为香港经济中最具战略价值的行业，具有举足轻重的地位。香港著名金融学家饶余庆教授就认为：“香港之崛兴为一国际金融中心，是第二次世界大战结束以来，香港经济的两大成就之一（另一成就是从一转口港转变为一富裕的工业经济体）。”

香港作为亚太区国际金融中心的崛起，约始于20世纪70年代。随着香港经济起飞，百业繁荣，股市蓬勃发展，特别是香港政府采取一系列金融自由化政策，吸引外资银行及跨国金融机构大举涌入香港，香港金融业进入一个快速发展时期，迈向多元化和国际化。在此进程中，金融业形成门类齐全而发达的市场体系，以及健全而较完善的监管制度。

回归以后，尽管遭到1997年亚洲金融危机和2008年全球金融海啸的严重冲击，然而凭借着“中国因素”的影响，以及香港特区政府积极推进金融业的改革，香港金融业获得了长足发展，香港作为国际金融中心的地位得到进一步的巩固。

本书以作者于2002年撰写出版的《香港金融业百年》为基础，将时空延伸至2017年，从银行业、资本市场、资产管理、保险业以及金融监管等多个角度，全面展现香港金融业横跨一个半世纪以来的发展脉络，用丰富的数据、简练的文字、珍贵的图片，生动而深入地剖析了香港金融体系和金融制度的演变发展及其规律，并据此对香港国际金融中心的未来发展作出展望。

本书由香港著名金融学家饶余庆，东亚银行主席兼行政总裁李国宝，香港金银业贸易场、香港证券经纪业协会永远名誉会长胡经昌等推荐作序。   

前言

饶序

李序

胡序

 

第一章 金融业的崛起与早期发展

1. 外资银行进入与汇丰银行创办................................... 2

1.1 香港开埠初期的外资银行.......................................................2

1.2 香港上海汇丰银行的创办.......................................................6

1.3 19世纪下半叶汇丰银行的发展................................................8

1.4 银行业发展新高潮与中环银行区形成...................................10

2. 华商经营的金融机构：从银号到西式银行............... 15

2.1 早期华商经营的旧式银号.....................................................15

2.2 恒生银号的创办与发展.........................................................19

2.3 早期华商创办的西式银行.....................................................21

2.4 东亚银行：“华南最稳健、实力最强的华资银行”......... 26

2.5 1920—1930年代华资银行的挤提风潮..................................29

3. 保险业的早期发展................................................... 31

3.1 开埠初期的保险业：谏当与于仁 ..........................................31

3.2 19世纪下半叶香港保险业的发展热潮...................................35

3.3 20世纪上半叶的保险业 ........................................................38

4. 早期黄金市场：金银业贸易场................................. 44

4.1 金银业贸易场的创办 ............................................................44

4.2 金银业贸易场的业务与发展..................................................50

5. 早期的货币制度：从银本位制到英镑汇兑本位制..................... 54

5.1 银本位制时期（1841—1935年）.........................................54

5.2 早期的英镑汇兑本位制（1935—1941年） ..........................58

 

第二章 二战后金融业的蜕变与拓展

1. 二战后金融业的繁荣与《银行业条例》制定 ........... 66

1.1 二战后香港金融业的复苏与发展 .........................................66

1.2 二战后香港金融市场的异常繁荣 ..........................................70

1.3 1948年《银行业条例》........................................................73

2. 1950—1960年代银行业的拓展 ............................... 75

2.1 1950年代初香港银行业务拓展原因......................................75

2.2 1950—1960年代银行业发展的特点.....................................84

3. 1960年代的银行危机 .............................................. 89

3.1 银行危机序幕：廖创兴银行挤提风潮...................................89

3.2 1965年银行危机第一波：明德、广东信托倒闭....................91

3.3 1965年银行危机高潮：恒生银行控股权易手 .......................94

4. “利率协议”和《银行业条例》的修订 .................. 97

4.1 “利率协议”的签订..............................................................97

4.2 汤姆金斯报告和1964年《银行业条例》...............................98

5. 二战后保险业的重建与发展 .................................. 101

5.1 二战后水险与火险业务的发展............................................101

5.2 “汽车险”“劳工保险”等意外保险业务的发展...................103

 

第三章 香港证券市场的发展与改革   

1. 香港股市沿革：从香港会到“四会时代”............. 112

1.1 香港早期的股票市场 ..........................................................112

1.2 二战后香港股票市场的发展................................................116

1.3 香港股市的“四会时代”...................................................122

2. 1970—1980年代初期香港股市的牛熊市............... 133

2.1 1970年代初期股市狂潮及其后崩溃....................................133

2.2 1980年代初期股市高潮及其后急跌....................................140

3. 四会合并：香港联合交易所的成立与运作............. 149

3.1 四会合并的棘手问题：会籍之争 ........................................149

3.2 香港联合交易所的成立与运作............................................151

4. 1987年10月股灾：“黑色星期一” ...................... 157

4.1 1980年代中期的大牛市......................................................157

4.2 香港股市的“黑色星期一”................................................159

5. 戴维森报告与香港证券市场改革 ........................... 164

5.1 戴维森报告：《证券业检讨委员会报告书》 ......................164

5.2 香港证券市场的改革 ..........................................................166

5.3 香港股市新一轮牛市的形成................................................175

6.“怡和震荡”：从迁册海外到“上市豁免” .......... 177

6.1 “怡和震荡”：迁册百慕大与结构重组.................................177

6.2 从“上市豁免”到撤离香港股市 ........................................181

 

第四章 金融业的多元化与国际化

1. 金融机构多元化：接受存款公司大量涌现............. 188

1.1 金融机构多元化：商人银行及财务公司崛起 ......................188

1.2 “金融三级制”的形成和确立..............................................200

2. 外汇、黄金市场的崛起与发展............................... 203

2.1 香港外汇市场的崛起与发展................................................203

2.2 本地伦敦金市场的崛起与发展............................................207

3. 1980年代银行危机与1986年《银行业条例》 ......... 220

3.1 危机序幕：恒隆银行挤提风潮............................................220

3.2 危机高潮：海外信托银行被接管 ........................................223

3.3 危机冲击波：新鸿基、嘉华、永安、友联、康年易手........226

3.4 1986年《银行业条例》......................................................229

4. 1991年“国商事件”及其余波.............................. 232

4.1 1991年“国商事件”始末 ..................................................232

4.2 余波：银行挤提风潮与存款保险制度之争..........................236

5. 过渡时期银行业的发展与银行集团........................ 239

5.1 1980—1990年代银行业的发展趋势...................................239

5.2 香港主要的银行集团 ..........................................................247

6. 1970年代以后保险业的发展.................................. 256

6.1 1970年代保险业的多元化与1983年《保险公司条例》 ......256

6.2 香港保险业联会的成立.......................................................260

6.3 保险业中介人自律监管制度的建立与发展..........................263

7. 香港期货市场的建立与发展 .................................. 266

7.1 商品期货市场的建立和发展................................................266

7.2 金融期货、期权市场的发展................................................267

 

第五章 过渡时期货币金融制度的演变

1. 港元联系汇率制度的建立及其运作........................ 274

1.1 二战后香港货币制度的演变................................................274

1.2 港元联系汇率制度建立的背景............................................277

1.3 港元联系汇率制度的建立及其运作机制 .............................278

1.4 港元联系汇率制度初期对香港经济的影响..........................283

2. 汇丰：淡出“准央行”角色与中国银行参与发钞...... 286

2.1 汇丰：香港的“准中央银行”............................................286

2.2 过渡时期汇丰淡出“准中央银行”的部署..........................288

2.3 “帝国还乡战”：汇丰兼并米特兰银行...............................290

2.4 中国银行：1994年5月起参与发钞......................................294

3. 外汇基金的设立与功能演变 .................................. 296

3.1 外汇基金功能的设立 ..........................................................296

3.2 英镑汇兑本位制下外汇基金的功能.....................................298

3.3 1970年代中期以后外汇基金功能的演变.............................300

4. 过渡时期金融制度的改革及外汇基金功能的扩大.................... 304

4.1 推出“利率及存款收费规则”（负利率计划）..................304

4.2 建立香港式的“贴现窗”...................................................305

4.3 建立即时支付结算系统（RTGS）........................................310

4.4 港府推行金融改革的原因分析............................................313

5. 香港金融管理局的建立及其职能 ........................... 318

5.1 香港金融管理局的成立及其组织架构.................................318

5.2 香港金融管理局的职责及职能............................................322

 

第六章 亚洲金融危机的冲击与联系汇率制的完善

1. 亚洲金融危机对港元联系汇率的冲击.................... 328

1.1 亚洲金融风暴冲击香港的历史背景.....................................328

1.2 金融风暴对香港联系汇率制度的冲击.................................331

1.3 香港经济陷入二战后以来最严重衰退.................................336

2. 百富勤的清盘与证券业危机 .................................. 339

2.1 百富勤集团的清盘..............................................................339

2.2 证券业危机：一连串证券公司的倒闭.................................343

3. 红筹风暴与粤海集团债务重组............................... 346

3.1 广信集团破产与红筹风暴...................................................346

3.2 粤海集团的债权重组 ..........................................................348

4. 香港特区政府的“救市行动”................................... 356

4.1 特区政府的“救市行动”...................................................356

4.2 特区政府成功捍卫联系汇率的原因.....................................359

5. 港元联系汇率制度的完善及其效应........................ 362

5.1 港元联系汇率制度的优化与完善 ........................................362

5.2 港元联系汇率制度的经济效应............................................366

 

第七章 回归后金融业的转型与发展

1. 银行业转型与离岸人民币业务发展........................ 372

1.1 银行业转型与发展..............................................................372

1.2 香港离岸人民币业务的发展................................................374

1.3 回归后香港银行集团的发展演变 ........................................377

2. 证券市场转型与红筹股、H股发展......................... 383

2.1 回归以来香港证券市场的发展概况.....................................383

2.2 红筹股的崛起与H股的发展.................................................385

2.3 “沪港通”与“深港通”的开启 .........................................392

3. 债券市场的发展与雷曼“迷你债券”风波............. 398

3.1 债券市场的发展与人民币债券发行.....................................398

3.2 雷曼“迷你债券”风波的发生与解决.................................403

4. 资产管理/基金业的新发展..................................... 405

4.1 回归后资产管理／基金业的新发展.....................................405

4.2 对冲基金市场的新发展.......................................................407

4.3 交易所交易基金（ETF）市场的发展..................................409

4.4 QDII与RQFII计划的实施及内地基金业来港发展.............412

4.5 强制性公积金制度的形成与建立 ........................................415

5. 保险业转型与发展................................................. 417

5.1 一般保险业务的转型与发展................................................417

5.2 长期保险业务的发展与转型................................................418

5.3 银行保险的兴起与发展.......................................................419

 

第八章 特区政府的金融政策与金融监管

1. 特区政府的金融政策 ............................................. 426

2. 银行业：建立以“风险为本”的监管制度............. 437

3. 证券市场：实施“三管齐下”的改革纲领............. 447

4. 基金业监管制度的发展与改革............................... 460 

第九章 迈向全球性国际金融中心 

香港金融业大事记

主要参考文献资料