第1章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
随着社会经济的发展，人口生育率呈下降趋势，死亡率不断改善，人口老龄化和人口长寿成为全球人口发展的必然趋势。依据国家统计局公布的数据，2020年末，我国60岁及以上人口超过2.6亿人，占总人口的18.1%。如果按联合国人口司2019年居中假设下的预测结果 ，到2050年，我国60岁及以上人口比例将上升为35%，60岁及以上人口抚养比将达到76%。这一人口老龄化的程度和速度将超过世界平均水平和绝大多数发达国家的水平。在人口预期寿命上，我国男、女性人口的预期寿命在1981年为66.28岁和69.27岁，到2015年分别提高到73.64岁和79.43岁，到2040~2045年，平均预期寿命将超过80岁。人口老龄化，人口寿命延长的不确定性及由此带来的经济负担，即人口长寿风险，给社会经济发展和养老金体系带来不利影响，使世界各国的养老金体系普遍面临可持续发展的巨大挑战，使各国养老金体系资产负债表乃至政府资产负债表的平衡遭到破坏。
在这一背景情况下，如何度量人口老龄化和人口长寿风险的水平？如何评估人口老龄化和长寿风险对养老金体系产生的冲击？如何应对人口老龄化和长寿风险的挑战？如何在人口老龄化和人口长寿的必然趋势下建立一个可持续发展的养老金体系？这些问题已成为全球理论和政策研究者共同关注的热点问题。国外有关人口老龄化对社会经济发展影响的研究比较成熟，相关理论和政策研究基本取得一致的结论。有关长寿风险管理的理论和政策研究成为近年人们关注的热点。相比而言，我国在这些方面的研究比较欠缺，有关人口老龄化和长寿风险对养老金体系可持续发展的影响尚不清楚，相关理论和政策研究大大落后于国际水平，相应的研究成果十分有限。在实践中，社会保障、企业年金和保险公司基本上依据静态的死亡率数据进行简单的分析预测，社会养老保险没有建立应对老龄化挑战的长期预算管理系统；职业年金和企业年金注重缴费积累，较少关注终身年金化领取和待遇水平；保险公司为应对长寿风险停售了大部分传统终身年金，一般采取将年金领取限定在某固定年龄以内的简单做法，因而很难为人们提供终身的养老金来源。而在未来几十年，我们必须在经济资源十分有限的情况下，面对全球*快速和*严重的人口老龄化与人口长寿风险给养老金体系带来的挑战。这样，从理论和政策上回答我国上述相关问题就显得更加重要。
本书将对我国面临的人口老龄化趋势和长寿风险、我国长寿风险的度量、人口老龄化和长寿风险给养老金体系带来的冲击、养老金体系应对老龄化和长寿风险的政策选择等问题进行研究。这些研究无疑对建立我国长期可持续发展的养老金体系具有重要的理论意义和实践价值。
1.2 研究内容和框架结构
人口老龄化和人口寿命延长是社会经济发展的必然结果以及人类社会发展的必然趋势，这一必然趋势给社会经济发展带来直接影响，也通过对经济资源的更多需求和公共资源分配来间接影响社会经济的发展。其中，*重要和*直接的影响是对养老金体系的财务冲击。
人口老龄化和人口长寿使人们对养老资源的需求增加，使承担养老责任的国家、单位和个人的资产负债平衡遭到破坏，使养老金体系的财务可持续发展面临挑战。当前，关于如何在人口老龄化和人口长寿风险下保证养老金体系的可持续发展，成为世界各国普遍面临和需要解决的重要理论与政策问题。在我国，有关人口老龄化和长寿风险对养老金体系及对政府支出和资产负债的影响尚不清楚。在实践中，为应对老龄化挑战，国家建立了社会保障基金，也建立了社会保险基金年度预算制度，但并没有建立应对老龄化和长寿风险的长期风险管理系统。
本书研究的总体问题是我国人口老龄化和长寿风险下养老金体系的可持续发展，包括我国人口老龄化和人口长寿风险的水平与趋势、各层次养老保险面临的人口老龄化和长寿风险挑战、应对人口老龄化和长寿风险挑战的政策选择等问题。我国现行的养老金体系既包括由政府建立的基本养老保险，又包括机关事业单位的职业年金和企业自愿参加的企业年金，还包括团体和个人自愿购买的商业养老保险等。基本养老保险包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险。
本书具体研究内容包括以下方面。
（1）人口老龄化和长寿风险度量。这部分研究内容包括人口老龄化和人口长寿风险度量两个问题。在人口老龄化研究上，参考已有相关研究并基于我国人口实际数据，研究我国人口老龄化的趋势和特点。在长寿风险度量上，通过梳理国内外死亡率预测的*新研究进展，基于实际数据，研究我国人口死亡率改善的规律性，研究适合中国数据特点的分年龄死亡率预测模型的构建，建立长寿风险度量模型，用于对我国长寿风险的度量和分析。
（2）人口老龄化和长寿风险下基本养老保险的可持续发展。人口老龄化使现收现付制基本养老保险的成本上升，使养老保险的收支平衡遭到破坏，使养老负担转移到下一代人身上，从而使养老保险的可持续发展面临挑战。人口老龄化下的长寿风险加剧了养老保险支出增加的不确定性。本书研究人口老龄化和长寿风险对养老金体系的财务影响、人口老龄化和长寿风险对社会养老保险支出与负债的影响、人口老龄化和长寿风险下可持续发展的基本养老保险的政策选择等问题。
（3）人口老龄化背景下企业年金和商业养老保险的长寿风险管理。在人口老龄化趋势下，企业年金和商业养老保险对风险的容忍度改变，从而会影响养老金计划和养老产品的设计特征与投资组合，长寿风险增加了养老金计划和养老产品的负债风险，从而需要建立相应的长寿风险资本，并做好偿付能力管理。本书研究老龄化背景下企业年金计划的设计、商业养老年金产品的设计、人口老龄化和长寿风险下企业年金与商业年金长寿风险管理及偿付能力管理、商业养老年金在长寿风险冲击下的供需困境、商业养老年金的税优激励和保障、企业年金和商业养老保险应对长寿风险的政策建议等。
（4）我国养老金体系应对人口老龄化和长寿风险的政策选择。人口老龄化使现收现付制基本养老保险的待遇领取者相对缴费者的比例上升，使现收现付制的成本上升。长寿风险使各层次养老金体系的支出增加，从而在人口老龄化和人口长寿的必然趋势下，养老金体系面临偿付能力不足和可持续发展问题。本书基于对长寿风险度量、基本养老保险财务收支预测、企业年金和商业养老保险风险管理等问题的研究，给出我国养老金体系应对人口老龄化和长寿风险挑战的政策建议。
本书对人口老龄化、长寿风险和养老金体系可持续发展的研究，将按照图1-1中给出的研究路径和逻辑关系展开。
图1-1 核心内容和逻辑关系图
*先从老龄化和长寿风险分析出发，通过构建人口老龄化预测模型和人口死亡率随机预测模型，研究我国人口老龄化趋势和变动，评估人口长寿风险。在此基础上，分基本养老保险、企业年金和商业养老保险三个层次的养老金体系，从我国的具体实践出发，构建基本养老保险未来长期收支现金流预测模型，构建长寿风险评估模型，研究人口老龄化和长寿风险对养老资源的需求，研究人口老龄化和长寿风险对未来收支与资产负债的影响，研究应对长寿风险的风险资本要求。*后将研究提升到养老金体系应对人口老龄化和长寿风险的政策建议上。
全书共分14章。
第1章为绪论，介绍本书的研究背景、研究意义、研究内容、框架结构和主要结论等。
第2 ~13章分为四篇。
第一篇人口老龄化与长寿风险。该篇包括第2章和第3章两章的内容。第2章研究中国人口老龄化趋势和长寿趋势，以及在该趋势下的养老困境；第3章研究长寿风险的度量与管理，基于实际数据构建中国人口分性别年龄的死亡率预测模型，讨论长寿风险的度量方法和管理经验。
第二篇基本养老保险的可持续发展。该篇包括第4~8章共五章内容。第4章为养老金体系可持续发展的度量。介绍中国现行的养老金体系，讨论养老金体系可持续发展的内涵和度量指标，在分析城镇职工和城乡居民基本养老保险参保人口结构和基金状况的基础上，对基本养老保险未来支出趋势做出估计和分析，对影响基金未来收支的因素做出分解和模拟测算，给出应对基本养老保险财务压力的相关建议。第5章为养老保险基金的财务平衡模型。通过梳理养老保险基金收支平衡的原理，比较分析实践中两类模型的特点，给出我国选择基本养老保险精算平衡模型的建议。第6章为我国基本养老保险的长期精算平衡。通过构建适应我国实际的基本养老保险长期精算平衡模型，对我国城镇职工基本养老保险基金的长期精算平衡状况做出评估分析。第7章为长寿风险对我国基本养老保险的冲击效应。采用风险资本需求的概念，量化长寿风险对基本养老保险的冲击效应，并进行实际测算分析。第8章为我国基本养老保险多参数改革*优路径模拟研究。针对城镇职工基本养老保险，在长期精算平衡的目标下，构建多参数改革的*优化模型，得出多参数改革*优连续调整路径的建议。
第三篇职业年金的设计和风险管理。该篇包括第9章和第10章的内容。第9章为职业年金的类型和发展。系统梳理职业年金的发展、类型和变化趋势，不同类型职业年金面临的风险和风险管理，讨论我国职业年金和企业年金发展中面临的问题和挑战等。第10章为职业年金的风险管理。给出职业年金资产配置、负债度量和偿付能力风险模型，并将其用于对职业年金风险的度量；研究职业年金应对长寿风险的*优缴费和资产配置策略。
第四篇商业年金供需困境与风险管理。该篇包括第11~13章的内容。第11章为商业年金市场供需。系统梳理年金市场供需的影响因素及国内外年金市场的发展状况。第12章为商业年金供需困境的量化研究。梳理商业年金供需困境的理论和实证研究，基于实际数据，测算分析寿险市场年金产品的价值；讨论年金化的福利和损失及引入风险决策中个人行为的扭曲因素后，个人购买年金的倾向。第13章为延税型商业年金的税优激励和保障水平。运用精算方法，对我国正在试行中的商业养老保险方案的税收激励和保障水平进行测算分析，并通过比较分析不同类型税收模式下商业年金的特点，给出以税优激励商业年金发展的相关结论。
第14章为养老金体系的优化设计与改革建议。这章是对全书的总结并提出政策建议，通过总结全文的研究，给出养老金体系优化设计的若干建议。
1.3 研究贡献和主要结论
从我国养老金体系面临的人口老龄化和长寿风险挑战这一重要的现实问题出发，基于实际数据和养老保障实践，借鉴国际有关人口老龄化和长寿风险研究成果，在理论方法上将经济学、风险管理与精算、公共管理及计算机算法等有机结合起来，构建养老金体系财务收支预测和资产负债分析模型，构建人口死亡率改善和分年龄死亡率预测随机模型，构建长寿风险负债评估模型，并将这些模型用于对我国养老金体系面临的人口老龄化和长寿风险冲击的分析以及我国养老金体系应对老龄化和长寿风险的政策研究上。
这些研究的学术贡献体现为立足于解决我国社会经济发展中的重要现实问题，开拓和加深了对我国养老金体系风险管理与可持续发展的研究，在学科建设上拓展了多学科的交叉发展，也在一定程度上填补了国际上相关文献缺乏中国案例的空白，在实践中有助于推动我国养老金体系风险管理水平的提升，为促进我国养老金体系的可持续发展做出贡献。
各章的研究贡献和主要结论如下。
第2章系统梳理全球人口老龄化和人口长寿趋势下面临的养老困境，分析中国人口老龄化和长寿的趋势和特点。主要结论是：未来几十年，中国人口老龄化速度继续加快，老龄化程度将超过中、高收入国家的平均水平；人口预期寿命的提升速度加快，并逐步接近发达国家的水平；在快速老龄化和经济增速放缓的双重压力下，养老金体系的可持续发展面临巨大挑战。
第3章对动态死亡率模型和应用的研究进展做了系统梳理与综合评价，对长寿风险度量方法和管理经验做系统梳理和综合评价。比较分析不同类型动态死亡率模型的特点，针对中国人口死亡率数据的特点，比较研究不同类型随机死亡率模型的拟合和预测效果。研究认为：贝叶斯层次模型在中国人口死亡率拟合和预测中具有合理性与稳健性，特别在高龄人口死亡率建模和预测中表现良好。
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