第1章绪论
1.1 选题背景与意义
近十几年来，国际大宗商品价格波动呈现出更加频繁的特征。中国等新兴市场国家的快速工业化和城镇化导致其对大宗商品需求强劲，2008年原油价格曾达到145美元/桶，同时多数金属类价格也出现了飙升。2006~2008年，粮食价格的大幅度攀升导致多个国家出现粮食短缺。尽管金融危机的发生一度阻断了大宗商品价格的涨势，但是此后不久就出现了反弹并保持高位震荡。2015年后世界经济处于深度调整中，贸易摩擦导致的世界经济发展的不确定性，大宗商品市场金融化程度的加深及中国经济发展步入新常态，这些因素均导致大宗商品价格走势出现复杂的局面。作为国民经济运行的基础工业原材料、基础能源和人民生活必需品的来源，大宗商品的长期价格走势与短期波动特征对于全球经济产生重要影响，受到广泛关注。
大宗商品消费对于我国的经济发展至关重要。我国自改革开放后，四十年强劲的经济增长，工业化和城市化进程的不断深入，大量的基础设施投资和对粮食消费的增长，这种资源密集性增长模式使得大宗商品消费在我国经济发展中扮演着重要的角色。我国在能源类、金属类、农产品类等世界大宗商品进口贸易中占有重要的地位。近年来，随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，供给侧结构性改革、“一带一路”倡议的实施及新的信息技术的采用，大宗商品贸易和商品交易均出现了新的特征，对国际大宗商品价格变化趋势的研判与驱动因素的探究有助于发现全球新经济形势下大宗商品价格波动规律，为我国政府制定物价稳定的经济决策提供指导。
1.2 研究价值
本书的研究价值在于以下方面。
1.2.1 理论价值
在后金融危机时代，尽管全球经济出现回暖，但仍存在诸多不确定性，缓和与动荡并存，经济增长不稳定性态势依然存在，原因在于经济危机产生的根源并没有完全消除；此外，全球气候变化与各国能源转型，对大宗商品结构性供给与需求均产生深刻的影响。在此背景下研究国际大宗商品价格走势，有助于发现在全球经济新形势下大宗商品价格的波动规律，是对大宗商品价格周期理论的进一步扩展和深化。鉴于中国在国际大宗商品市场中的重要地位，对国际大宗商品价格走势的判断是我国进行宏观经济调控的重要依据，可以为政府制定稳定物价的经济决策提供理论指导。
1.2.2 实践价值
在全球经济面临新形势、中国经济发展新常态下，对国际大宗商品价格走势的研究有助于发现国际大宗商品价格的运行规律；分析国际大宗商品价格波动对我国宏观经济变量的影响，对我国抑制通货膨胀、避免通货紧缩、维持币值的稳定方面具有重要的启示，还能为政府制定宏观经济决策提供重要的经验参考和依据。
1.3 研究内容、研究重点与难点
1.3.1 研究内容
本书的研究内容主要分为以下几个方面。
（1）基于大宗商品价格的历史数据，结合大宗商品供需状况及当前全球经济态势，对国际大宗商品价格变动长期趋势和中期周期循环的基本特征进行研究。鉴于大宗商品价格的代表性和数据的可得性，以大宗商品中*具有代表性的石油商品价格周期为核心，通过分析石油价格周期自身特征，探究油价的长期趋势及油价的超级周期问题；以美国经济周期为代表，分析油价周期与经济周期的相互关系；从大宗商品需求的角度分析油价周期与全球实际经济活动周期之间的相互作用关系；探讨以油价为代表的能源类大宗商品与金属类和农产品类价格之间的相互协同关系，即分析国际油价周期与以金属铜为代表的金属产品价格周期、与农产品原料价格指数周期之间的关系。
（2）结合金融危机后全球经济进入深度结构调整期特点，以国际油价为代表，对影响国际大宗商品价格长期趋势与短期波动的主要因素进行理论分析与实证研究。通过构建驱动原油价格变动因素的基本分析框架，从原油供给和需求两个方面分析影响原油均衡价格的长期因素；考虑到油价的长期趋势与短期波动之间的相互关系，实证分析原油库存、金融市场因素对油价短期波动的作用方向与影响程度。
（3）结合我国作为全球大宗商品主要进口国及在大宗商品国际贸易中的重要地位，探究大宗商品价格波动对我国物价水平影响的传导路径与作用方式，以及对我国主要宏观经济变量的短期和长期影响具有重要的现实意义。在分析不同种类的大宗商品价格波动对我国通货膨胀的影响，即对我国CPI与PPI的影响方式与作用程度时，要充分考虑这种影响的非线性特征。对CPI进行分类研究有利于把握大宗商品价格波动对我国物价水平的影响。
（4）金融危机后，尽管国际油价与国际粮价之间存在一定程度的协同变化，但鉴于我国粮食价格定价机制的特点，国际油价变动对国内粮食价格产生的影响程度、时限及其作用方式需要进一步分析；同时从政策影响分析的视角，需要深入探讨以国际油价为代表的大宗商品价格波动对我国宏观经济政策的影响。鉴于一国经济政策是货币、财政和监管政策的组合，这些政策的经常性调整导致了经济政策不确定性，研究大宗商品价格波动对经济政策不确定性影响、对于理解和把握不同性质的油价冲击对我国宏观经济产生的影响具有重要的现实意义。
（5）由于中国在国际大宗商品贸易中处于重要的地位，国际大宗商品价格波动不仅对中国经济产生重要影响，同时中国自身的实际经济产出与货币流动性也会对国际市场的大宗商品价格起到反向影响作用，及时准确地识别中国对大宗商品价格影响路径与影响程度将有利于准确判断国际大宗商品价格波动与国内宏观经济变量之间的关系，对中国宏观经济政策制定的有效性具有重要的意义。考虑到中国经济发展和货币政策在不同阶段的特点，以及中国在不同发展时期对大宗商品需求的时变特征，宜采用多变量时变参数模型进行分析。
1.3.2 研究重点与难点
本书研究的重点和难点主要阐述如下。
（1）研究重点：第一个研究重点是国际大宗商品价格超级繁荣周期与短期剧烈波动特点。着重从大宗商品价格超级周期的波动幅度、持续时间、波动频数等方面分析自2000年以来大宗商品价格周期波动特征，结合美国等发达经济体与中国等新兴经济体在投资扩张、货币与信贷扩张、宏观调控政策等方面做出的举措，分析其与大宗商品价格周期波动的关系。第二个研究重点是对国际大宗商品价格波动的影响因素、对中国经济影响效应及走势的预测。首先，尽可能全面、客观地分析国际大宗商品价格波动的影响因素；其次，分析大宗商品价格波动对我国物价水平等宏观经济变量和经济政策稳定性的影响；*后，就未来几年国际大宗商品价格波动的走势进行科学客观的研判和预测。
（2）研究难点：第一个难点体现在对国际大宗商品价格超级周期研究及拐点的研判。对2000年以来大宗商品价格繁荣超级周期波动的研究，不仅涉及大量的大宗商品价格历史数据的收集和整理，还涉及对数据的处理与分析。此外，在分析能源商品、金属类原材料和农副产品不同时期价格周期波动时，还涉及不同种类不同时期商品价格波动的经济运行背景，以及与这些经济运行相关的数据和资料的收集和整理工作，相应地增加了研究的难度。第二个难点在于大宗商品价格波动对我国经济影响效应分析和测度问题。大宗商品价格走势具有显著的时变特征，不仅受到世界经济景气导致的供求关系的影响，而且还受到金融市场和地缘政治的波及，加之我国大宗商品贸易所具有的阶段性特征，描述、刻画和实证检验大宗商品价格对我国经济的影响需要采用马尔科夫区制转移等非线性模型和具有时变特征的参数结构模型，对这些模型怎样构建、如何进行参数估计和检验也是本书的一个难点。
1.4 研究思路
1.4.1 研究思路总体框架
本书主要通过五个方面探讨国际大宗商品价格变化趋势及我国的对策研究。本书具体的研究思路结构框架可由图1-1描述。
1.4.2 研究具体思路
首先，研究的前提和基础主要是对国际大宗商品价格长期走势、周期形态和拐点的测定，分析2000年以来国际大宗商品价格超级周期波动的总特征；其次，对影响国际大宗商品价格周期与波动的因素进行研究；再次，运用非线性ST-SVAR模型分析国际大宗商品价格波动对我国宏观经济变量的影响，并运用ARDL-ECM等模型分析国际油价与我国主要粮食价格之间的关系；*后，探究国际油价冲击对我国经济政策不确定性的影响，并对我国实际经济产出与货币流动性对国际大宗商品价格的反向影响进行分析。
图1-1 研究思路结构框架
1.5 研究方法
（1）文献研究法与经验总结法相结合。在研究大宗商品价格长期趋势与中期周期波动的过程中，充分收集和整理各个时期大宗商品价格和经济运行情况的相关资料，对2000年以来大宗商品价格波动的状况进行经验归纳和总结，以此为基础来研究大宗商品价格在不同时期、不同条件下波动的状况、特征及波动规律。
（2）实证分析法与规范分析法相结合。运用实证分析法分析大宗商品价格波动的原因及价格波动对国内物价水平等宏观经济变量产生的影响，而在减轻与缓和大宗商品价格波动的对策分析中主要采用规范分析法。
（3）静态分析法和动态分析法相结合。在分析大宗商品价格长期趋势和波动的形态、波动的影响因素时，采用静态的分析方法。分析大宗商品价格波动的经济效应时牵涉到时变问题和非线性因素，运用TVP-SVAR模型和非线性ST-VAR模型分析大宗商品价格波动对我国经济变量的影响。
1.6 创新点
（1）参照关于经济“中期周期”演化理论和采用BP和HP滤波等分析技术的基础上，以大宗商品中*具代表性的石油商品价格周期为核心，对国际大宗商品价格的超级周期问题进行研究，认为目前国际油价周期处于第三个超级周期，但是周期峰值已过，正处于下降阶段；油价周期与以Kilian指数为代表的全球商业周期中的循环成分在不同的时间段呈现出不同的特征，金融危机后，Kilian指数能够对国际油价走势的研判起到先行指标器的作用；在金融危机后，油价周期与金属铜价、农产品原料价格指数周期趋势成分之间表现出较高程度的相似性。
（2）从实证分析层面上分别计量分析了国际大宗商品价格、我国PPI与CPI三个变量之间的关系，以及国际油价冲击对我国CPI、CPI分类价格指数的影响。
首先，采用非线性ST-SVAR模型和广义脉冲响应函数分析了国际大宗商品价格波动对我国PPI与CPI的影响，认为三者之间存在明显的非线性特征，大宗商品价格的正向冲击无论对我国PPI还是对CPI都产生显著的正向影响，不仅存在上游生产要素价格变动对下游消费价格指数产生的成本推动型影响，而且还具有显著的下游消费价格变动向上游生产价格传导的倒逼机制作用；其次，利用无约束VAR模型分析了国际油价冲击对我国CPI及CPI分类价格指数的影响，认为油价冲击对我国能源密集型CPI具有显著的正向影响作用，这种正向作用导致了我国总体CPI的变动，如果能源类商品价格是非弹性的，油价的非预期变化会导致消费者对非能源商品需求预算的变动，更进一步影响我国CPI的变动。
（3）从石油价格冲击传导链的视角，分析了不同种类油价冲击对我国经济政策不确定性的影响。通过对国际石油市场标准VAR模型进行扩展，将油价冲击来源分解为四种类型：全球石油供给冲击、全球石油需求冲击、石油特定市场需求冲击、中国国内需求冲击，同时将我国进口商品价格指数纳入模型中，构建了多结构SVAR模型分析框架。选取2000年1月至2019年6月的月度数据，采用TVP-SVAR模型进行了实证分析，结果表明不同类型的油价冲击在不同时间间隔和不同时点对我国经济政策不确定性影响存在显著差异，同时方差分解及稳健性检验表明中国国内需求冲击、石油市场特定需求冲击及全球石油需求冲击引致的油价冲击对我国经济政策不确定性指数影响较大，认为通过识别不同性质来源的
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