目  录

序言  Ⅶ

第一部分 金融环境

1 关于交易对手风险、CVA、DVA、多曲线、抵押品和融资的

伽利略对话  3

1. 1  致有眼光的读者  4

1. 2  第一天  5

1. 3  第二天  14

1. 4  第三天  28

1. 5  第四天  36

2  为什么是 LOIS  44

2. 1  财务设置  45

2. 2  无差异估值模型  47

2. 3  LOIS 公式  50

2. 4  数值研究  52

第二部分 无模型方法的发展

3  纯交易对手风险  59

3. 1  现金流  59

Ⅳ 交易对手与融资: 两个谜团的故事

3. 2  估值和对冲  63

3. 3  CSA 设置  71

4  融资约束下的双边交易对手风险  78

4. 1  介绍  78

4. 2  市场模型  79

4. 3  交易策略  84

4. 4  鞅定价法  89

4. 5  TVA  96

4. 6  示例  99

第三部分 简化形式BSDE 建模

5  融资约束下交易对手风险的简化 TVA - BSDE 方法  109

5. 1  介绍  109

5. 2  违约前 BSDE 建模  110

5. 3  马尔科夫情形  118

6  TVA 的四个支柱 130

6. 1  介绍  130

6. 2  TVA 表达式  130

6. 3  CSA 设置  135

6. 4  净估值  138

6. 5  TVA 计算  148

第四部分 动态Copula 模型

7  动态高斯 Copula 模型  162

7. 1  介绍  162

7. 2  模型  163

目  录Ⅴ

7. 3  信用衍生品的净估值和对冲  171

7. 4  交易对手风险  179

8  共振模型  185

8. 1  介绍  185

8. 2  违约时间模型  186

8. 3  净定价、 校准和对冲  196

8. 4  数值化结果  207

8. 5  CVA 定价和对冲  224

9  共振模型中 CDS 的 CVA 计算  228

9. 1  介绍  228

9. 2  概述  229

9. 3  具有确定强度的共振模型  232

9. 4  具有确定强度的数值结果  237

9. 5  具有随机强度的共振模型  241

9. 6  数值化  244

10  共振模型下信贷组合的 CVA 计算  257

10. 1  CDS 投资组合  257

10. 2  CDO 合约  263

第五部分 进一步发展

11  评级触发因素和信用迁移  269

11. 1  介绍  269

11. 2  评级触发下的信用价值调整与担保  270

11. 3  基于马尔科夫 Copula 的评级定价方法  275

11. 4  应用  276

Ⅵ 交易对手与融资: 两个谜团的故事

12  统一的观点  285

12. 1  介绍  285

12. 2  典型的违约时间简化模型  287

12. 3  动态高斯 Copula - TVA 模型  290

12. 4  动态 Marshall - Olkin - Copula - TVA 模型  293

第六部分 数学附录

13  随机分析前提条件  301

13. 1  随机积分  302

13. 2  伊藤过程  306

13. 3  跳跃扩散  312

13. 4  费曼卡 (Feynman - Kac) 公式  314

13. 5  逆向随机微分方程 (BSDE)  317

13. 6  测量跳跃的变化和随机强度  318

13. 7  减少过滤和风险强度的违约前信用风险建模  320

14  马尔科夫一致性与马尔科夫 Copulas  324

14. 1  介绍  324

14. 2  一致的马尔科夫过程  325

14. 3  马尔科夫 Copulas  326

14. 4  实例  327

参考文献  331