《超竞争环境下企业并购定价与时机选择》：
1.超竞争环境下企业并购的不确定性
随着科技发展速度的加快以及顾客需求的多样化，企业赖以生存的环境更加动荡，在动态变化的条件下，仅依靠自身的预见性无法适应生存环境。另外，企业适应环境变化的过程也是与竞争对手竞争的过程，因各企业自身条件的优劣差异和并购目标企业的不同，使得其对待环境变化的方式、方法大相径庭，在如此激烈的竞争环境下准确掌握竞争对手的决策行为也是不大可能的。
并购可以在一定程度上弥补企业自身短视行为，当使目标企业在某些方面走得比较远，则可以实施并购提高自身对市场环境的适应能力，是当前战略与未来战略状态之间的桥梁。这些并购行为并不是预先制定的，其发展方向往往也是充满不确定性。
2.超竞争环境下企业并购的动态性
超竞争环境中，企业并购竞争者都在持续不断地模仿或进行新的并购战略规划，这一切都充满着不确定性。因此，企业应当加强关注外部环境的变化，在变化的环境中时刻进行企业并购战略的定位、跟进与转变；在动态的发展过程中，确立自身在并购浪潮中有竞争力的战略规划，同时也要谋求新的战略并购方向，确立可能的、可行的并购决策作为现有战略并购规划的补充。若现行的并购策略不再具有竞争优势，就需要转变思路，重新思考与定位，然后再次进入下一个动态循环过程。总而言之，超竞争环境下的企业并购过程就是一种动态的、不断发展的过程，企业并购战略规划就是一个不断修正、转换战略定位与双方博弈策略修订的过程。
3.超竞争环境下企业并购的主动性
超竞争环境强调利用变化与创造新变化来提高企业竞争力，以此形成新的竞争优势，而不单是适应、顺从市场环境。环境的变化必然会引起企业并购战略的变化，这些变化主要包括：企业并购行为、并购方向、并购支付方式、并购竞争优势及企业并购协同作用等。大多数关于企业并购的研究，集中在提高企业并购后对环境的适应性上，忽视了现代竞争条件下企业环境变化的不可预测性，企业并购战略在制定与实施上对环境的变化是依赖的、被动的，企业所拥有的竞争优势只是暂时的。所以，超竞争环境下，企业并购不能消极观察竞争环境的变化，也不能坐视竞争对手在“抢滩登陆”中抢得先机。企业应该尽早对环境变化的趋势作出判断，并在可能的情况下主动引导变化，将变化视为机会，利用变化与制造变化，使变化向有利于自身并购行为的方向发展，并从中确立自己的竞争优势。
4.超竞争环境下企业并购的系统性
企业并购战略的制定与实施是一个系统工程，它要求企业各部门各子系统的协调合作才能完成。企业并购的成功依赖于企业良好的组织系统，首先，企业并购的实施需要有一个鼓励企业并购行为的使命与战略管理思想，一成不变的企业蓝图难以激励引导企业大步向前。其次，成功的并购需要柔性的企业组织结构与柔性的企业管理控制与之配合，从而可以针对超竞争环境下的种种不确定性而制定行动方案并能迅速付诸实施，降低成本取得竞争优势。所以，成功的企业并购需要组织系统的协同支持。
同时，超竞争环境下的企业并购还是一个开放性系统。传统的企业并购理论偏重于一方将另一方吃掉，偏重于多方竞争而忽视合作，而超竞争环境的新特点就是要破坏现有的优势，持续不断地创造未来，避免两败俱伤，从而获取合作并存的双赢。在当今产业界限日趋融合的情况下，企业应把自己当作一个经济系统的成员。这个经济系统生产对顾客有价值的产品或服务，其成员主要包括供应商、主要生产者、竞争者和其他利益相关者。随着时间变化，它们常常倾向于围绕其中一个或多个企业所构成的集团所指引的方向，合作演绎各自的角色。这些大的集团中各企业的角色可能会随着时间的推移而发生变化，但其发挥的功能对整个共同体有重要价值，因为它使其成员朝着共同前景来配置投资并且相互支持。在该系统中，企业的投资与回报是建立在双方或多方互利与效益递增的基础之上的。
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