本书主要对波浪理论进行了详细讲解，包括八浪循环的特点和操作要点，每一浪的基本特征、形成过程及涨跌幅预测，帮助投资者识别和判断波浪。对于普通投资者来说，及时识别波浪的起点和终点并不容易，因此，本书在介绍波浪理论时还引入了一系列辅助技术分析方法，如成交量分析、筹码分布技术、均线、MACD指标等，投资者可以选择自己擅长的技术分析方法，与波浪理论相结合，对走势进行判断。
波浪理论又称艾略特波浪理论，是由美国证
券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特在总结前人经
验的基础上，利用道琼斯工业指数平均线作为
研究工具，经过不断创新，提出的一套市场分
析理论。
艾略特是第一个系统提出波浪理论的人，他
所提出的波浪理论，对投资者系统、全面地探索
股指、股价波动，有重要的指导意义。
第一章
波浪理论为何如此神奇
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第一章 波浪理论为何如此神奇
第一节 波浪理论遵循的三大基本原理
与其说波浪理论是预测股市运动的知识，不如说它是一种反映世
界运行秩序的理论。
一、世间万物皆有规律
“世间万物皆有规律”是艾略特的信条。所有发生过的事情都可
能重演，一旦我们掌握了事物固有的规律，就能预测事物的发展。艾
略特坚信与社会经济相关的所有人类活动都遵循一种波浪规律。股市
这种看似随机运动的背后，一定也有规律可寻。20 世纪30 年代，艾略
特发现股票市场价格以可识别的模式趋势运动和反转。他辨认出这些
模式在形态上不断重复，但并不一定在时间上或幅度上重复。艾略特
分离出了13 种这样的模式，称为“波浪”，它们在市场的价格数据中
反复出现。他命名、定义并图解各种模式，随后又解释了它们是如何
连接在一起的，形成其自身更强大的版本，以及它们是如何依次相连
形成高一级的相同模式，并以此类推。艾略特正是依据这些发现，不
断总结归纳出波浪理论。
当然，研究股票运行规律以及研判股市运动规律都有一定的条件。
也就是说，只有当你处于一个非常开放和透明的市场中，你的研究才
有价值，你所归纳和总结的定律才有可能被证明。波浪理论运行的前
提包括但不限于以下几条。
第一，所有权广泛分散的公司开展的大量商业活动。一些股权高
度集中的公司的股票价格（特别是一些新股）运行，往往难以表现出
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从零开始学炒股——波浪理论
波浪运行的特征。
第二，存在一个公开的市场，所有买方和卖方均可通过中介快速
接触，完成交易。目前A 股市场基本可以实现这一条件。
第三，数据基本可靠，并且交易信息公开。
第四，人们可以获知与公司相关的所有事项以及历史统计资料。
随着我国股市治理机制的不断完善，信息也将越来越公开、透明。
第五，所有浪级的波浪发生时，高低价格均可以通过走势图反映
出来，这一点在日K 线图上显示得更为直观。
也就是说，目前在A 股市场上，除了个别新股，大部分股票都可
以借助波浪理论研判股价的运行趋势。
二、趋势运动原理
股价波动产生利润，没有波动，就没有交易价值。试想一下，如
果股价只升不降，也就不会有多少人愿意卖出，因而无法完成交易。
正是因为有了这种波动，股票市场才如此活跃。同时，股价在波动时
总会按照一定的趋势或方向前进，例如，在上升趋势中，股价每次回
落的低点都会高于前一低点，下跌趋势则相反。
股价波动之所以会出现这样的趋势性，与其背后的推动力密切相
关。我们相信，股价的上涨或下跌都是主力或庄家有意而为的，也就
是说，股价朝哪个方向运行，主力或庄家都会有一个清晰的操盘计划。
然而，主力或庄家在具体的操盘中又不可能回避两个问题：其一，不
能让其他投资者识别自己的计划，否则操盘计划将彻底失败；其二，
避免其他主力破坏或抢筹。以上升趋势为例，主力或庄家拉升股价时，
必须时常主动地回调股价，以吓退立场不坚定者，提高新进入者的成
本，隐藏自己的计划。但是，主力或庄家在拉升的过程中必须保证每
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第一章 波浪理论为何如此神奇
次回调的低点都高于前一个，否则其他主力或投资者拣到更便宜的筹
码，就会影响自己的操盘计划。因此，上升趋势线上显现出一个又一
个逐级升高的低点。
如图1-1 所示，海天味业的股价自2017 年3 月启动后，一直沿
着上升趋势线逐波向上运行，每次回调的低点都位于趋势线附近，
且后一次低点永远高于前一低点。该股股价在沿上升趋势上行过程
中，股价的上攻是逐波推进的，即股价每上升一段时间后，就会回
调，之后再度上升，再度回调，如此往复。也就是说，股价的运行
是在趋势运动的基础上，体现了明显的波浪式走势。
图1-1 海天味业（603288）日K 线走势图
同时，当投资者认定股价处于上升趋势时，他们会将股价每次回
调的低点看作一次较佳的入场机会。因而，当股价回调至某个重要支
撑位时，便会有大量资金入场，从而推动股价再次上涨。
当股价处于下跌趋势时，也是同样的道理。即当投资者发现股价
处于下降趋势时，若股价出现一波反弹，先前的套牢盘会将该位置看
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从零开始学炒股——波浪理论
作一个较佳的出货位置，于是纷纷卖出手中的股票，这样股价就会重
新回到下跌通道。
三、作用与反作用原理
在力学中，力总是成对出现的。当你对一个物体施加一定的外力
时，这个物体同样也会给你相等的反作用力。这个力学理论在股市中
同样适用。当市场的主趋势为上升趋势时，资金每推动股价上升一段
时间，同样会引发股价的向下运动。股价就在这种上升—下降的循环
中前进。换句话说，在一波上升趋势中，反向的调整走势也是其不可
或缺的组成部分。
波浪理论中最简单、最直接的上升模式如图1-2 所示。尽管股
价呈现明显的上升走势，但在整个上升过程中也包含两个回调浪，
由此可见，这些与上升作用力相反的反作用力所推动的回调浪本身
就是上升趋势的一部分。
图1-2 基本的五浪结构
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第一章 波浪理论为何如此神奇
第二节 如何利用波浪理论在A 股市场获利
按照艾略特的波浪理论，股价的运行总是呈现波浪式运行的特征。
也就是说，投资者若能找准上升浪，特别是主升浪，则相对容易获利。
不过，艾略特研究的对象是美国股市，与A 股市场或多或少还有些不同。
一、识别波浪的运行模式及趋势
在波浪理论中，艾略特将股价的走势用一些经典的波浪进行了详
细的描述，投资者若是能准确地判断当前的波浪属于牛市还是熊市，
以及当前的浪级和浪数，就可以非常轻松地制订详细的交易计划。当
然，相较于美国股市，A 股市场还不成熟，股价波动的幅度更剧烈，不
过这并不妨碍波浪理论发挥作用。特别是随着股市全流通时代的到来，
以及交易制度的不断完善，波浪理论发挥的作用也越来越大。
股价的运行总是以特定数目的波浪前进，并且方向明确，这就为
投资者判断股价运行趋势提供了参考依据。通常情况下，当每个驱动
浪创下新的高点后，其后的一波调整浪会打压股价，而这些回调的低
点若越来越高，则意味着当前的股价正处于牛市区间，投资者可放心
持股。
如图1-3 所示，老板电器的股价自2015 年8 月26 日启动了上
升走势。股价在震荡上升过程中呈现典型的波浪式推进。股价每出
现一波上升走势，回调走势也会随之而来，如此往复。不过，股价
每次回调的低点逐渐抬高，这说明股价运行在牛市区间，投资者可
放心持股待涨。
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从零开始学炒股——波浪理论
图1-3 老板电器（002508）日K 线走势图
对普通投资者来说，准确地数浪可能存在一定的难度。不过，无
论波浪能否数准，我们都要先确认股价所处的运行趋势，即股价是处
于牛市行情还是熊市行情。当然，投资者也可以结合道氏理论的分析
方法判断股价的运行趋势。
二、识别浪级及浪数
按照艾略特的波浪理论，股价运行的周期都由五浪驱动三浪回调
的八浪循环模式构成，因此，浪级以及浪数对投资者研判股价未来走
势具有极为重要的意义。然而，在目前的实战中，数浪一直是制约波
浪理论推广的瓶颈。业内一直有这样一句话：波浪理论永远不会错，
错在你数浪数错了。由此可见，数浪对投资者来说有一定的难度，特
别是对于初学波浪理论的投资者。
初学者如何更准确地数浪呢？其实方法不过这样几个：其一，掌
握波浪理论的精髓，把浪数准；其二，活学活用，不拘泥于一个浪级
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第一章 波浪理论为何如此神奇
的正确与否，重点关注当前波浪所处的大势，即分清牛市与熊市，这
是最基本的，也是最重要的；其三，不断修正数浪，当投资者发现自
己之前数浪存在错误或问题时，及时根据当前行情修正数浪的结果；
其四，投资者若担心因数浪错误而误判行情，可考虑抓大放小式的数
浪，即扩大K 线图的分析周期，将日K 线图转为周K 线图，股价运
行中的一些微小变动将被滤除，有利于投资者全局把握波浪的级别与
浪数。
如图1-4 所示，青岛啤酒的股价自2017 年9 月27 日启动了上
升走势。股价在震荡上升过程中呈现典型的波浪式推进。通过分析
该股走势，投资者可以大致识别主要的五个波浪。
图1-4 青岛啤酒（600600）日K 线走势图
投资者若对股价波动过程中出现的小幅震荡存疑，可以考虑将
日K 线图切换为周K 线图，如图1-5 所示。
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从零开始学炒股——波浪理论
图1-5 青岛啤酒（600600）周K 线走势图
相比图1-4，图1-5 回避了很多细小的、可能对投资者判断产生影
响的波动。观察图1-5，投资者可以明确股价的波动轨迹，并绘制出经
典波浪运行模型。
三、把握驱动浪与调整浪的高度
预测与评估驱动浪的浪高以及调整浪的回调幅度，属于波浪理论
中非常困难的部分，也是很多投资者最看重的内容。其实，在艾略特
发明波浪理论时，并没有给出准确预测驱动浪浪高与调整浪回调幅度
的方法，这部分内容是后来一些研究波浪理论的研究者逐渐完善和总
结出来的。
在很多书中，作者将斐波那契数列引入波浪波动幅度的预测。例如，
在上升趋势中，若将驱动浪的涨幅设定为100%，那么调整浪的回调幅
度可能在一些比较有代表性的位置，如38.2%、50% 或61.8%。当然，
投资者也无须具体计算调整浪的回调幅度，只需调用炒股软件“画线”
第一章 波浪理论为何如此神奇／ 1
第一节 波浪理论遵循的三大基本原理／ 3
一、世间万物皆有规律／ 3
二、趋势运动原理／ 4
三、作用与反作用原理／ 6
第二节 如何利用波浪理论在A 股市场获利／ 7
一、识别波浪的运行模式及趋势／ 7
二、识别浪级及浪数／ 8
三、把握驱动浪与调整浪的高度／ 10
第二章 波浪理论基本概述／ 13
第一节 波浪的结构／ 15
一、五浪模式／ 15
二、八浪循环／ 16
三、复合结构／ 17
- II -
从零开始学炒股——波浪理论
第二节 八浪循环的特点及操作要点 ／ 19
一、第一浪的运行特点／ 20
二、第二浪的运行特点／ 20
三、第三浪的运行特点／ 21
四、第四浪的运行特点／ 22
五、第五浪的运行特点／ 23
六、A 浪的运行特点／ 23
七、B 浪的运行特点／ 23
八、C 浪的运行特点／ 24
第三节 驱动浪与调整浪／ 25
一、驱动浪及其形态／ 25
二、调整浪及其形态／ 32
第三章 波浪理论分析基础／ 37
第一节 波浪理论的基本法则／ 39
一、波浪理论的三大基本法则／ 39
二、调整你的坐标——对数坐标／ 41
三、波浪等同／ 44
第二节 交替关系——波浪形态的替代／ 45
一、推动浪中的交替关系／ 46
二、调整浪中的交替关系／ 48
- III -
目 录
第三节 通道——波浪的持续 ／ 49
一、通道的设置／ 50
二、通道的研判／ 50
第四节 成交量——波浪的切换／ 52
一、牛市中的量价齐升与量价齐缩／ 52
二、回调转折点与成交量最低点／ 53
三、牛市第五浪与成交量／ 55
第五节 价格预测与目标——波动空间与时间测算／ 57
一、斐波那契数列及相互关系／ 57
二、黄金分割比率／ 58
三、黄金分割理论预测股价的方法／ 58
四、斐波那契数列与波浪转折点／ 61
第四章 波浪研判辅助技术／ 63
第一节 道氏理论与波浪理论 ／ 65
一、道氏理论的三大基本运动／ 65
二、趋势运动：牛市与熊市／ 67
三、道氏理论与波浪理论的组合使用／ 69
第二节 均线指标与波浪理论／ 71
一、均线的方向／ 72
二、股价对均线的突破／ 74
- IV -
从零开始学炒股——波浪理论
三、均线的支撑与阻力／ 76
四、均线系统与波浪转折点／ 78
第三节 MACD 指标与波浪理论／ 80
一、MACD 指标对0 轴的突破／ 82
二、MACD 指标的金叉与死叉／ 84
三、MACD 指标与波浪理论的组合使用／ 87
第四节 筹码分布技术与波浪理论／ 89
一、筹码密集形态／ 90
二、筹码发散形态／ 95
三、筹码分布技术与波浪理论的组合使用／ 98
第五章 波浪的特征：形成与涨跌幅预测／ 103
第一节 第一浪的起点、终点与涨幅／ 105
一、第一浪的产生与发展／ 105
二、第一浪的涨幅预测／ 109
第二节 第二浪的回调与跌幅 ／ 111
一、第二浪的产生与发展／ 111
二、第二浪的回撤幅度预测／ 113
第三节 主升浪的浪高与涨幅／ 117
一、第三浪的产生与发展／ 117
二、第三浪的终结与涨幅／ 119
- V -
目 录
第四节 第四浪回调的幅度与终点／ 119
一、第四浪的产生与发展／ 119
二、第四浪的回撤幅度预测／ 122
第五节 第五浪的延长、失败与涨幅／ 125
一、第五浪的产生与发展／ 125
二、第五浪的涨幅预测／ 128
第六章 K 线形态与波浪走势／ 133
第一节 K 线底部形态与第一浪的形成／ 135
一、K 线突破低位盘整区域／ 135
二、K 线V 形底／ 137
三、K 线W 形底／ 140
四、K 线头肩底／ 143
五、K 线三重底形态／ 147
第二节 K 线顶部形态与第五浪的终结／ 151
一、K 线跌破高位盘整区域／ 151
二、K 线倒V 形顶／ 154
三、K 线M 形顶／ 157
四、K 线头肩顶／ 161
五、K 线三重顶／ 165
- VI -
从零开始学炒股——波浪理论
第三节 K 线整理形态与波浪的形成／ 169
一、K 线下降楔形／ 169
二、K 线上升楔形／ 173
三、K 线上升三角形／ 179
四、K 线下降三角形／ 182
五、K 线收敛三角形／ 186
六、K 线扩散三角形／ 192
第七章 波浪理论实战技法／ 197
第一节 浪级的判断／ 199
一、宏观经济与大盘的波浪循环／ 199
二、以更大的视角观察波浪运动／ 202
三、波浪运行与建仓点／ 205
第二节 用八浪线辅助判断买卖点／ 206
一、八浪线的画法及操作要领／ 206
二、利用八浪线研判股价运行趋势／ 211
三、利用八浪线判断涨幅与转折点／ 212
四、利用八浪线抓主升浪／ 214
五、疯狂与衰竭——第五浪／ 216
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