生前声誉比肩巴菲特和索罗斯
格雷厄姆的精神导师投资者伯纳德·巴鲁克独立亲笔自传
格雷厄姆没能逃出的大股灾，巴鲁克却能全身而退
本书是一本股票投机大师伯纳德·巴鲁克的自传。
《在股市大崩溃前抛出的人：传奇投机大师伯纳德·巴鲁克自传》先向我们展示了巴鲁克的人生经历和投资经历，后介绍了他的人生哲学和投资哲学。这位投机大师拥有独特的投机与投资哲学，例如全面分析所投资公司的全部状况，一旦获利超出预期，需要卖掉股票，没有必要保持高涨的希望和长期的消沉。
巴鲁克在书中介绍了他的投资才华，一次又一次的让华尔街感到震惊，几度濒临破产之后却又能东山再起，在无数个传奇投资经历中，让人们印象深刻的要属巴鲁克在1929年股市大崩溃来临前成功逃顶。在这场让格雷厄姆都倾家荡产的大股灾面前，巴鲁克却最终全身而退。
“投机大师”“投资鬼才”“独狼”“总统顾问”“公园长椅政治家”是人们给予巴鲁克的高度称号，但是，人们愿意称伯纳德·巴鲁克为“在股市大崩溃前抛出的人”。
《在股市大崩溃前抛出的人：传奇投机大师伯纳德·巴鲁克自传》这部回忆录中，伯纳德·巴鲁克以风趣且通俗易懂的语言，耐心细致的手法讲解，生动地再现了自己的传奇人生和投资经历，处处透露着非凡的人格与个性。
第十章 在股市中酿下大错
有了那一年丰厚的分红，我又在证券交易所上买了一个席位，花了3.9万美元，比两年前买下后又送给哈特维格的第一个席位时花的1.9万美元，是两倍以上，但我不介意多花了钱。
看到自己的名字列在证券交易所成员名单上，我心里美滋滋的，充满了自豪感和自信心，开始寻找新的投资机会。但我很快发现，赚到钱不等于能保住钱。事实上，保住钱经常比赚钱本身更难。
我当时犯下的错误，即使是股市最菜鸟的新手也是不该犯的。我听说美国制酒公司(American Spirits Manufacturing)值得买入。托马斯·福琼·瑞安是这样说的，或者更准确地说，瑞安先生的熟人是这样告诉我的。我相信瑞安先生的远见卓识，于是就买入了这只股份。
美国制酒公司的前身是蒸馏及离产公司(Distilling & Cattle Feeding Association)，又称为“威士忌托拉斯”(Whiskey Trust)，在1893年恐慌中破产了，美国制酒公司是这个托拉斯的残留，或者说宿醉的产物。我买入这只股份时，美国制酒公司还是美国最大的酒类生产商和分销商。我听说美国制酒公司计划与其他三家大型酒类公司合并，合并后，基本上会包揽了美国的威士忌业务。于是，我满仓买入了美国制酒公司的股份。
几家公司即将合并的消息公布了，但出乎意料的是，美国制酒公司的股份似乎利多出尽，出现颓势。由于我已经没有现金储备，只好卖出其他持仓来追加保证金，最后事实证明，这是赔了夫人又折兵。
在利吉特和梅尔烟草公司的操作圆满成功，我还为此沾沾自喜的几周后，我又把钱都亏掉了。
这是我亏得最快的其中一次，也是按占总资产比重计亏得最多的一次。我给妻子买了一辆闪亮的黑色敞篷车，车上配有平板玻璃车灯，也雇用了两名穿制服的仆人。我不得不告诉她，我们必须变卖车辆、辞退仆人，推迟实现其他梦想。
我窘迫地告诉瑞安先生，我为什么会变得如此落泊。
“我有叫你去买那只威士忌股吗？”他问道。
我说没有，我从来没有问过他，但从他一个喜欢我的熟人口中听说，瑞安看好这只股份。
“不要听信别人告诉你我对他说过的话。”瑞安先生静静地回答，“很多问我问题的人都没有权利得到回答。但你有这个权利。”
这次投资威士忌股失利，让我吸取了很大的经验教训，让我知道有时候给出所谓“小道消息”的人，是有意地想把小鲦鱼引进网里，供大鱼大快朵颐。而我就是一条小鲦鱼。
我在华尔街从业越久，就越不相信各种小道消息和“内幕”消息。我相信，如果长期按内幕消息操作，就连英格兰银行或美国财政部也会破产的。
并不是说内幕消息经常是编造出来的，目的只是为了误导轻信的人。而是说即使内部人士知道自己公司在做些什么，也很可能正因为自己知道的情报，而犯下严重错误。
内幕消息似乎会让一个人丧失逻辑思考能力。一方面，人们知道的情况未必属实，但只要自认为知道别人不知道的事情，都会非常倚重这点。一个没有内幕消息渠道的人会研究某个情况的经济事实，根据分析结果，冷静地采取行动。如果你给了同一个人内幕消息，他就会自以为比其他人都聪明得多，从而对最明显的事实也置之不理。我见过在几乎每一个人都清楚看到应该卖出某只股份时，内部人士仍然坚持持有。
长远而言，我发现依赖自己对经济事实冷静超脱的判断，比听信内幕消息更靠谱。知名银行库恩洛布公司(Kuhn, Loeb & Co.)的奥托·卡恩(Otto Kahn)喜欢给人讲这么一个故事：有一天，联合太平洋铁路公司的股份在市场上交投活跃，他碰见我，开口要告诉我些什么，我当即制止了他，说道：“请不要告诉我联合太平洋铁路公司发生了什么事。我不希望你的话影响到我的判断。”
美国制酒公司的发展史上，让不少人倾家荡产。詹姆斯·基恩后来告诉我，那家公司某些关联人士的行事作风很不老实。这不是我给自己找借口，也不是我亏钱的理由。唯一能怪的是我自己判断失误。
我的做法违背了每一条明智的投机法则。我只经过肤浅的调查，就根据未经验证的情报，贸然采取行动，就像无数过来人和后来者一样，损失惨重，咎由自取。
2
在投资威士忌托拉斯一败涂地之后，我过了几个月才重新鼓起勇气，但重新入市正是时候。我正寻找机会，开始留意到前州长罗斯威尔·弗劳尔(Roswell P. Flower)的行动。
亨利·克卢斯(Henry Clews)有一次说，弗劳尔看起来就像膘肥体壮、在星期天盛装打扮的农民。这个描述非常恰当。弗劳尔确实在纽约上州的一座农场里长大，年幼丧父，不仅要自己赚钱糊口，还要在家中扮演男人的角色。他曾经担任国会议员和纽约州州长。
弗劳尔先生是经验丰富的企业高管。他曾任职于芝加哥天然气公司(Chicago Gas)和芝加哥、岩岛和太平洋铁路公司(Chicago, Rock Island and Pacific)，这两家公司本来经营不善，但他接手后，能够实施先进的管理方法，提升公司盈利。弗劳尔州长极具威望，据说，他只要跟华尔街的朋友重复说，某只股份势必会上涨，就会吸引大量买盘涌入，推高股价。
在我刚才提到的时候，弗劳尔州长掌管了布鲁克林捷运公司(Brooklyn Rapid Transit Company)，公司股价大约为20美元。弗劳尔州长宣称布鲁克林捷运公司之前经营不善，在胜任的管理层管理下，公司有能力提升盈利，届时估值应该可以达到每股75美元。他开始理清公司事务。公司收入增加了，股价也随之上涨。
1899年春天，布鲁克林捷运公司成为龙头股。我在股价上涨时买入了一些持仓，但开始感到担忧。该公司的声明并没有应有的那么清晰。直觉告诉我，有点不对劲。
但迄今为止，弗劳尔州长所作的预测都成真了。股价上升到20美元时，他宣称股价还会涨到75美元；股价上升到50美元时，他预测股价还会涨到125美元。每一项预测都成真了。
4月份，股价触及137美元的高位后，开始回落。市场人士纷纷议论说，或许股价涨势过快，即使盈利前景良好，估值也过高了。我也有同感。
在1899年5月12日的早报上，发表了一份弗劳尔州长署名的声明，表示布鲁克林捷运公司的盈利稳步增长，前景理想。消息刺激股价上涨。
但到了下午，不知道哪里传到交易所的消息，说弗劳尔州长病重，生命垂危，消息拖累股价急跌。当天收市后的傍晚，《华尔街日报》(Wall Street Journal)发表了一篇安抚人心的社论，标题为《前州长弗劳尔并无大碍》(“Ex-Governor Flower All Right”)。文章说，他只是消化不良。但等报纸上街时，弗劳尔州长的病情发生了变化，他已经奄奄一息。
劳累过后，他前往长岛(Long Island)的乡村俱乐部，准备钓一天鱼。天气暖和，他如常吃过丰盛的午餐（他称之为正餐，而非午餐），喝了一壶冰水，几乎马上就病倒了。当晚10点半，他死亡的消息传出。
次日早晨，证券交易所陷入了一片恐慌。若非有大户组织起来护盘，可能会爆发股灾。参与护盘的大户包括J.P.摩根(J. P. Morgan)、范德堡家族、达柳斯·米尔斯(Darius Mills)、约翰·洛克菲勒(John D. Rockefeller)、亨利·罗杰斯(Henry H. Rogers)和詹姆斯·基恩。
股价跌至100美元，但在大户护盘的消息传出后，缓慢回升到115美元。接下来，大户在避免市场陷入严重恐慌后，开始暗中抛售布鲁克林捷运公司的股份。尽管大市普遍上涨，布鲁克林捷运公司的股价却持续下跌，在9月份跌至面值水平。为了在面值水平为股价提供支撑，I.&S.沃姆泽(I. & S. Wormser)合伙人的儿子、运动员阿利·沃姆泽(Allie Wormser)以面值出价买入两三千股。我瞬时间就卖出给他了。
股价跌破了面值之后，就再也没有回升到这个水平。还没到年底，布鲁克林捷运公司的股价就跌到了60多美元。在整宗布鲁克林捷运公司交易中，我获利大约6万美元。我开始恢复信心。
……
序言
第一章 家父：南方邦联军队的外科医生
第二章 北美殖民地的母系祖先
第三章 源自乡下的孩童
第四章 奇异新世界：大城市
第五章 倍加珍惜的大学年代
第六章 转战不同的工作
第七章 摸爬滚打“交学费”
第八章 步入婚姻的殿堂
第九章 第一宗大交易
第十章 在股市中酿下大错
第十一章 当市场陷入恐慌
第十二章 出入华尔道夫酒店的风云人物
第十三章 我今生最大的遗憾
第十四章 投机者的转折点
第十五章 我的橄榄枝：古根海姆家族
第十六章 为建立橡胶王国而寻找橡胶
第十七章 经济与国防相互交织：为美国找铜
第十八章 老摩根拒绝赌一把
第十九章 股市投资者的投资理念
第二十章 投资买下霍布考大庄园
第二十一章 黑人的进步
第二十二章 时代终结后展望未来
温馨提示：请使用泸西县图书馆的读者帐号和密码进行登录
