宋立，国务院研究室国际司司长。

本书是作者针对李克强总理在十三届全国人大二次会议上所作的《政府工作报告》中对稳健的货币政策要松紧适度的深度解读，对坚持实施稳健的货币政策、稳健的货币政策要松紧适度、灵活运行多种货币政策工具、疏通货币政策传导渠道、深化利率汇率市场化改革等五个方面进行了分析和论述。

李克强总理在十三届全国人大二次会议上所作的《政府工作报告》中指出，稳健的货币政策要松紧适度，并进行了深刻阐述。做好2019年的宏观调控，必须准确理解和把握稳健的货币政策的内涵和要求。

一、继续实施稳健的货币政策，发挥好逆周期调节作用

综合分析国内外经济形势，2019年我国发展面临的环境更复杂更严峻，可以预料和难以预料的风险和挑战更多更大，保持经济运行在合理区间面临的困难不可低估。

从国际看，世界经济复苏出现波折，不稳定不确定因素明显增加，外部环境发生深刻复杂变化。世界经济经过前几年稳健扩张，增长动力逐渐减弱，正从同步增长转为全面放缓，主要经济体呈现不同程度的减速特征。全球化遭遇挑战，保护主义、单边主义加剧，投资者信心和预期受到冲击，国际金融和大宗商品市场大幅震荡。受美国货币政策转向、发达国家经济增速放缓、地缘冲突外溢效应持续，以及国际金融市场动荡等影响，新兴市场经济体和发展中国家经受艰难的考验。不少国际机构都下调了世界经济增速的预测。国际货币基金组织在三个月内两次下调了2019年和2020年世界经济，以及欧元区和新兴市场经济体的增速预测。经济合作与发展组织也于近期下调了世界经济增速预测，特别是大幅下调了欧元区经济增速预测，调整幅度高达0.8个百分点。

从国内看，我国经济运行保持在合理区间，总体平稳、稳中有进，但也稳中有变、变中有忧。我国正处于结构转型爬坡过坎的关键时期，周期性、结构性、体制性矛盾交织叠加，长期积累的问题和新出现的困难叠加。从周期性因素看，改革开放和全球化带来的长周期繁荣进入调整阶段，新的增长周期仍在蕴育，潜在增长率下降。从结构性因素看，我国原有的低成本扩张模式受制于全球产业分工路径依赖，导致国内生产供给跟不上国内需求升级的步伐，供给侧结构性矛盾成为经济运行的主要矛盾。

从体制性因素看，改革已经过了“帕累托改进”阶段，以往改革带来的增长效应边际递减，新的改革面临多方面的阻力，一些体制机制弊端严重制约经济发展。在此背景下，传统增长动力逐渐减弱，经济下行压力持续存在，外部环境变化又带来了新的下行压力。消费增速放缓，有效投资增长乏力，实体经济困难较多，部分地区行业亏损面加大，经济形势不容乐观。

2019年是新中国成立70周年，也是全面建成小康社会、实现第一个百年目标的关键之年，保持经济运行在合理区间意义十分重大。为了顶住下行压力，必须创新和完善宏观调控方式，增强调控的前瞻性、针对性和有效性。稳健的货币政策已经实施多年，实践证明行之有效，对于保持经济运行在合理区间发挥了重要的作用。2019年要保持稳健的货币政策的基本取向不变，同时从稳增长、调结构、防风险的大局出发，强化逆周期调节，适时适度预调微调，加大金融对实体经济的支持力度，着力解决民营和小微企业融资难融资贵问题。