史彦刚，中国人民大学经济学硕士，《南派投资心法丛书》主编，现任格林基金副总经理。曾先后任职于中国工商银行总行、银监会监管一部、嘉实基金、国泰基金、长城基金，具有16年的金融实战经验，尤其擅长大类资产配置与灵活配置基金投资。

在长城基金任职期间，管理公募基金十余只，规模近200亿元，所管理的长城久利保本基金在2014-2015年涨幅第一，人称“保本一哥”；2015年所管理的基金收益率名列全国同行业第一；荣获2015年度保本型明星基金奖、2015年度东方财富风云榜避险基金。

  本书由经济学硕士、人称“保本一哥”的超级基金投资专家史彦刚所著，是“南派投资心法丛书”系列之一，本书既适合完全没有接触过投资的小白，也适合具有丰富投资经验的成熟从业者；既能够给初学者一个指引，给普通投资者一个大致的框架脉络，也能给专业投资人员一个历史的回顾，引起他们的投资思考。本书回顾保本基金的历史、投资需要明白的事情、宏观经济及货币政策分析、基金的投资要诀、基金的投资策略、低风险产品介绍等6大方面，较全面地给读者呈现出基金投资指南，作者在书稿的最后还提供了关于基金投资的各类指导意见和政策分析，是目前图书市场上第一本如此全面讲解基金投资的书籍。

2015年，保本基金见证了基金行业的奇迹，在几度花开的市场上，经历了自身的花开花落，如今已经蜕变成为避险策略基金，保本也已经成为一段历史的代名词。然而，绝对收益在未来的很长一段时间内，仍然是投资者的内在需求。本书作者以保本基金为例，从基金投资入门知识，手把手与投资爱好者分享自己多年基金投资从业经验与成功策略。

对当前经济形势的看法

2018 年以来，国内宏观经济增速平稳，经济增长的韧性也明显增强。但是，一些方面的不确定因素对于未来经济发展的判断形成了明显的影响。一是贸易战如果全面爆发，产生的 5000 亿美元货物增税对实体经济的影响；二是金融去杠杆进程，涵盖了包括信托、银行、政府平台等多个层面；三是汇率波动和人民币国际化；四是财政政策的作用，最后落脚点在于经济增长、物价稳定、充分就业的三大目标。

我们对未来经济形势的判断是经济增长遇到了较大的挑战，需要提防去杠杆过程中灰天鹅变成黑天鹅带来的多米诺骨牌效应，经济的“提质增速换档”可能更多地集中在防止换档失灵的问题。

对于政府部门来说，稳定并消减债务，防止预算软约束带来的地方财政膨胀和债务持续加剧，平稳有序地降低地方政府财务杠杆，以防风险作为第一要务；对于居民部门来说，要改变过去 20 年形成的“住房储蓄”观念并非一朝一夕的事情，也要关注到经济增速下行可能带来的收入风险；对于企业部门来说，未来的竞争不再是做大蛋糕和切蛋糕的问题，而是竞争市场上寻找市场定位或创造蛋糕的问题，盲目通过市场总体扩张带来的增量红利时代也在逐渐消退。对于外贸企业来说，形势将更加严峻，“三来一补”时代的加工利润逐渐消减，在贸易壁垒面前夹缝求生的概率会明显增大。

如果说实体部门做好苦日子的准备的话，对于金融部门来说，未来的 3-5年将面临着巨大的洗牌。一是要认清形势，在变革的市场上面首先防范风险，然后再寻找业务的突破点。忽视风险的业务扩张有可能会造成很大的经营风险。二是要做好行业利润平均化甚至出现部分企业淘汰的风险。过去 20 年，受益于中国快速的经济增长，金融部门得到了一定的发展红利，但是随着息差收窄、委外资金回撤、监管步调一致的影响，金融部门的红利时代即将过去。三是差异化发展和扁平化发展，层层嵌套逻辑不再成立，每个金融企业都要面对一线最终客户，抢夺客 户资源的战争会异常惨烈；在竞争面前，通过产品差异化和业务标准化，提高服务效率，提升业绩才是最终挖掘市场资源的核心所在。

对于投资而言，不确定性是投资的天敌，也是投资超额收益所在。面对经济存在的相对确定的不确定性，一是要控制高风险的股票资产比重，防范黑天鹅带来的净值冲击。远的如 1998 年金融危机带来的阵痛，近有股灾崩盘带来的巨变。而且，目前股票市场上面杠杆存续比例仍然较高，仍然存在局部结构性震荡的可能。二是去杠杆过程平缓过程中，关注结构性放松带来的债券市场结构性机会，市场分化会不断加剧，利率债的行情能够持续的概率增大，但是信用债差异化程度不断提升，要关注低评级、杠杆率较高的信用债可能存在的违约风险；三是汇率结构性风险。对于国际化投资而言，贸易壁垒和贸易保护主义带来的影响是多重的，因此要有效对冲汇率风险，降低汇率敞口，进行全球化合理配置，降低组合总体波动。

第 1 章 保本基金回顾 

第1节 什么是保本基金？

第2节 保本基金的结构与演进

第3节 保本基金的投资策略

第4节 保本基金的投资案例分析  

第5节 保本基金的监管政策变化  

第 2 章 投资需要明白的几件事

第1节 风险

第2节 方向比交易判断更重要

第3节 组合管理的思考

第 3 章 宏观经济及货币政策分析

第1节 宏观经济分析的基本框架

第2节 货币政策的演变与解读  

第4 章 基金的投资要诀：安全性 

第1节 什么样的资产是安全的？

第2节 债券的几个基本概念

第3节 信用债：带刺的玫瑰  

第4节 利率债：波段之王

第 5 章 基金的投资策略：进攻性

第1节 可转换债券：攻守兼备的绝佳品种

第2节 股票投资

第3节 新股融资与再融资

第 6 章 低风险产品面面观

第1节 低风险产品的分类与风险等级

第2节 理财产品面面观

第3节 杠杆，双刃剑

附录 1  

附录 2  

后记