万阿俊，副研究员，上海市人民政府发展研究中心、北京大学联合培养博士后（2016级），现供职于中国人民银行上海总部。在学术期刊发表多篇文章，于2013—2018年连续6次获人民银行总行青年课题一等奖，并多次获人民银行总行、上海总部等重点课题奖励。曾作为主要撰稿人参与中国人民银行《国际金融市场发展报告》《国际金融中心发展报告》撰写，并参与上海国际金融中心建设规划、区域金融改革等多项政策咨询研究工作。

本书主要探讨了两个“国际化”问题——即人民币“国际化”和“国际”金融中心建设。人民币国际化是国际货币乃至全球治理体系重大而意义深远的问题；而上海国际金融中心建设则自十四大以来即确立为国家战略，也是上海市的一项重要发展战略，且被设置了“2020年基本建成”这一关键时间节点目标。对于两项重大战略，如何从学理层面，审视和规划人民币国际化的历史逻辑和战略布局，协同推进上海国际金融中心的整体竞争能力提升，成为摆在我们面前一项重大的理论和现实问题。作者针对“人民币国际化”与“国际金融中心”这两个文献中众所周知但关联性协同性研究甚少的范畴，避开传统的定性或纯粹理论演绎式的讨论，而以实证主义、技术主义为主要路线，以一种更为开放和一般的标准展开研究，并综合历史与逻辑、比较分析的方法，突出研究的本土性、实证性、整体性特色，以对人民币国际化新形势下的本因动力、路径阶段、原则制度、技术基础及与国际金融中心的战略协同等问题予以系统地考察、梳理和分析。

从目前一些西方央行实验项目来看，如加拿大央行的Jasper项目(Chapman et al，2017)和在新加坡金融管理局（MAS，2017）Ubin项目，根本程度而言，两者都是在一个分布式记账技术（distributed ledger technology，简称DLT）平台上模拟实现大额实时支付系统（real-time gross settlement，RTGS），以实现单独、及时和当日结算。具体而言，Jasper是加拿大支付机构、加拿大央行以及主要商业银行等联合发起的项目 ，其开发初因是对目前的大额转账系统进行升级。该项目有两项目标：一是满足系统性重要基础设施的国际标准（PFMIs,the principles for financial market infrastructure），但目前其仍在清算终结、运营风险管理等方面与PFMIs具有一定的差距。二是与私营部门进行协作，实现具体的DLT应用。总体而言，该项目与目前主流私人数字货币仍有较大的差异。从Ubin项目来看，其2016年由新加坡金融管理局宣布启动，包括美银美林，花旗银行和瑞士信贷在内的几家主要银行都参与了该项目。Ubin旨在对区块链或分布式账本技术进行探索，业已初步建立了一个基于区块链技术的银行间支付在概念阶段的设计实现，并利用区块链开发了三种不同的银行间支付模式。下一步，将探索实施安全的跨境支付架构，最终期望实现对数字版本的新加坡元进行实际交易和购买资产 。

上述两个项目在使用数字存托凭证（digital depository receipt）将央行货币转移到分布式记账中，以及在DLT平台上实现流动性节约机制（Liquidity Saving Mechanism）等技术方面均有所突破。这两个项目也表明，中央银行的资金可以在分布式账本上实时转移——可以以实际量及在流动性节约机制之下。然而，总体而言，上述两个项目只是初创期，并且主要针对批发业务或者大额支付领域，仅限于金融机构访问，和一般意义上私人数字货币具有很大差距。另外，相对于上述两个项目，目前很多国家央行都没有在专门针对金融机构支付的大额支付系统中采用DLT（Morten Bech et al，2017），一个重要原因是认为DLT技术尚未成熟。但大部分央行在考虑其核心支付基础设施升级时，仍然强调新系统对未来的DLT平台的兼容协同。

从中国来看，目前亦在进行法定数字货币构建的探索。2016年9月，中国人民银行副行长范一飞在《中国金融》撰文 ，阐述了中国法定数字货币的理论依据和架构选择，并介绍了中国法定数字货币研发进程。根据该文显示，截至2016年9月，中国法定数字货币的主要进展包括：“加强内外部交流与合作、设立专门研究机构（数字货币研究所）、进一步完善法定数字货币发行和流通体系、加快法定数字货币原型构建、深入研究并尝试应用法定数字货币涉及的各类信息技术等”——由此观之，目前的主要进展是机构的设立和相关研究的开展。在该文中，亦显示了人民银行对未来中国法定数字货币的一些价值偏好：比如，在法定数字货币的运行框架上，倾向于“中央银行-商业银行”的二元模式，而非中央银行直接面向公众发行数字货币。在技术选择上，强调不能完全的去中心化，而是中心化或者部分中心化，由此应对传统的私人数字货币技术进行改造——如将扁平网络变成层级网络，公有链为联盟链，竞争性记账为合作性记账；在密码算法上，也不可能完全借鉴私人数字货币的匿名特点，而是借助技术手段建立可控的匿名机制。在范文发表的约一年后，2017年9月，中国人民银行数字货币研究所所长姚前在《比较》发表“法定数字货币的理论与技术逻辑：货币演化与央行货币发行创新”一文，对中国央行法定数字货币进行了更为具体的阐述，特别是在构建思路和技术架构上。其中的一些要点包括：在央行法定数字货币的理想特性中，既包括传统私人法定数字货币的一些要求如不可重复花费性的，也加入了央行的一些特殊需求——如可控匿名性、可追踪性等。在构建思路上，遵循传统货币的管理思路，发行和回笼基于现行的“中央银行-商业银行”的二元体系完成；数字货币本身的设计应运用密码学理论知识，保障其可控匿名性和可追踪性；运用大数据分析技术等以保障交易安全和反洗钱需求等；用户认证采用“前台自愿、后台实名”等原则，保证安全性和可控性。在体系要素上，提出了采用“管控中心化、技术架构分布式”的模式——有别于传统私人数字货币的完全分布式架构；在央行数字货币体系的核心要素上，提出了“一币、两库、三中心”——其中，“一库”是指由央行负责数字货币的设计要素和数据结构，“两库”即数字货币发行库和数字货币商业银行库，“三中心”指的是认证中心、登记中心和大数据分析中心。应该说，姚文对中国央行数字货币发展思路进行了一个系统的阐述。

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前言

第1章 货币国际化的历史逻辑再反思

第2章 人民币国际化与系统性金融改革

第3章 人民币国际化的推进战略研究

第4章 人民币国际化与上海国际金融中心建设

第5章 数字货币、人民币国际化与上海国际金融中心建设

第6章 总结