颜亮

江苏连云港人，浙江大学管理学博士。在国有及民营大型企业集团从事产业投资和财务投资15年以上，对酒店、医药、消费品等行业有深入的研究，在国家核心期刊发表文章20余篇，合著《企业持续发展的基本法则》。

那些坚持投资股票的人一定会获得回报。长期来看，赌股市下跌或未来经济前景暗淡的人将注定一无所得。历史雄辩地证明，对于追求长期收益的投资者来说，股票永远是他们最好的投资选择。

本书基于国内外知名企业、行业龙头企业的案例分析，结合技术变革对行业和企业发展的推动作用，提出长周期思维，以规范性、持续性和成长性为支撑，建立符合时代脉络、高产业位势和强扩展性的股权投资分析框架，以获得超出市场平均回报水平的收益。

推荐序（一）

浙江中大集团股份有限公司原董事长　陈继达

浙江中大集团股份有限公司（现名物产中大集团股份有限公司，股票代码为SH600704）是商务部钟山部长在浙江工作期间亲自创立的上市公司，他曾经担任中大公司董事长兼总经理8 年，为公司基业长青奠定了最坚实的经济和制度基础。我作为继任者，有幸担任该公司董事长17 年，做了一些传承和发扬的有益工作，留下了许多美好的记忆。

颜亮博士自2008 年加盟中大公司，一直担任重要部门及金融类公司的主要负责人，至今已经在资本市场第一线实际操盘15 年有余。

这本《长线思维：做投资的少数派》延续了颜亮博士一贯务实又擅长理论思考的作风和文风，简练精准、睿智洞见、娓娓道来，宛若投资类书籍中的一股清泉，读着十分享受。

当今世界，正逢百年未有之大变局。中国经济在改革开放取得巨大成就的基础之上，正走向更加现代化。在第四次工业革命的浪潮中，新科技革命作为新一轮产业变革的核心驱动力，是中国从工业和贸易大国升级为工业和贸易强国的新引擎。同时，在全面深化改革和让市场发挥资源配置决定作用的大背景下，高效便捷的以直接融资为主的资本市场，无论对国有企业改革发展，还是对民营经济成长发展，无论是从总体上，还是从微观上，都将极大激发市场主体创新创业的活力和竞争力，从而持续推动形成与工业和贸易强国演进进程相适应的金融强国建设进程。发展包含股权投资业务在内的，以提高直接融资比重为主要任务的现代金融事业，至关重要，既刻不容缓，又方兴未艾。

颜亮博士《长线思维：做投资的少数派》一书的出版发行，恰逢其时。对于书中关于“长线思维”和“结硬寨”等理念，我尤其赞赏。华为公司而今仍拥有超强生命力，极其生动地印证了这种经商正道的“核心密码”。

愿中国企业尽早由长线思维的少数派，跨越发展成为多数派，期待中国经济行稳致远，朝着高质量发展大步向前。

推荐序（二）

开元旅业集团创始人　陈妙林

伟大需要时间来成就，企业如是，投资亦如是。

美国投资大师巴菲特说过：“成功的投资需要时间和耐心。即使付出再大的努力，拥有再过人的天资，有些事情没有时间也是不会发生的。”

特别是对于股权投资，这种既缺乏流动性也无法保证收益性的投资行为，更需要以长线思维来思考和理解，才能找到其安全的投资逻辑，做出正确的投资决策。

长线思维，考验的是我们的耐心。耐心地观察调研，耐心地梳理逻辑，耐心地等待机会，最终成为制胜的少数人之一。在这本《长线思维：做投资的少数派》中，颜亮博士就以自身多年的实践观察为基础，融入对企业与时代、技术与变革、文化与产业的思考，深刻阐述了“结硬寨、打呆仗”的长线思维理念。

做投资与做实业不同，做实业靠的是对产业持续不断的精进、奋斗，离不开对行业的热爱和专一；而做投资需要面对不同的行业、不同的公司、不同的团队，要做好判断，就需要跨度较大的知识融合，投资人更像多面手。所以，在工作之余，能总结出一些共同的经验是有必要的，也是有益的。颜亮博士的《长线思维：做投资的少数派》一书，可以说正是他15 年的投资工作的总结。

颜亮博士曾经在开元旅业集团任职3 年，负责制订了集团第一个正式的5 年规划。职责之外，也提出了开展投资工作的设想，限于种种因素，皆未能成行。后来，颜亮博士到物产中大集团工作，其个人抱负终于得以施展。

这次他邀我作序，我也颇为惊讶。没有想到他在忙碌的工作中，还能抽出时间将自己的思考凝结于笔尖，付诸纸上。但回过头想想，其实这也符合他善于思考、勤奋务实的一贯作风。《长线思维：做投资的少数派》一书，文风质朴，观点睿智，值得一读。

衷心祝愿这本书的出版能对更多的读者产生帮助，也衷心希望颜亮博士在未来取得更大的成绩。

第一章　投资原则　　　　　　　　　　　　 001

第一节　股权投资方法　　　　　　　　　　　　003

第二节　长线投资思维　　　　　　　　　　　　011

第三节　寻求超额收益　　　　　　　　　　　　024

第四节　投资的少数派　　　　　　　　　　　　031

第二章　时代企业　　　　　　　　　　　　 039

第一节　时代核心资产　　　　　　　　　　　　041

第二节　行业所处态势　　　　　　　　　　　　049

第三节　行业空间格局　　　　　　　　　　　　060

第四节　科技引领时代　　　　　　　　　　　　079

第三章　产业位势　　　　　　　　　　　　 085

第一节　构建产业链优势　　　　　　　　　　　087

第二节　商业模式的壁垒　　　　　　　　　　　106

第三节　资产运营的效率　　　　　　　　　　　136

第四节　现场与资产管理　　　　　　　　　　　147

第五节　壁垒与经营难度　　　　　　　　　　　160

第四章　扩展能力　　　　　　　　　　　　 173

第五章　核心团队　　　　　　　　　　　　 189

第六章　乘势投资　　　　　　　　　　　　 207

参考文献　　　　　　　　　　　　　　　　　 222

后　记　　　　　　　　　　　　　　　　　　 224