其实，他并不是一个彻头彻尾的价值投资者，如果真是那样，也许他早已排名在格雷厄姆和巴菲特之前了。他在买卖股票时，更关注对价格和时机的把握。这是因为凯恩斯深谙证券的市场价格是怎么回事。他把在股票市场中的短线投资人比作是报纸上面看那些选美比赛（在他的年代很流行）的读者们。那些读者明显的任务就是，比如说，从100名参赛者中选出最漂亮的女孩子，但是他们真正的任务可能会更加复杂一些，原因是报社只会以小额奖金的形式奖励那些选出从读者手中得到最多票数的5位参赛者（美女）的人，所以，他们为了那小额奖金必须选择那些他们自己认为最有可能被其他读者选中的参赛者，并且其他读者必须尝试去做同样的事情才行。
凯恩斯认为，这些读者不应该被任何一个参赛者（美女）所吸引，如果他们那样做的话就会给自己的偏好赋以不恰当的权重。反之，以凯恩斯的话来说，他们必须预测大众认为哪种样子算是美女。直白地说，大部分参与选美投票的人，都下意识地把票投给了自己最欣赏的候选人，结果往往让大家大跌眼镜，而最后的胜者是那些“随大流”投票的人。
要想随大流，其实也不那么容易，要做的是对他人预测结果的预期、对他人预测结果的预期结果的预测……这已经纯粹是心理游戏了。投资人必须选择那些他们认为最有可能被其他投资人认为会上涨的股票，并提前买入，而其他的投资人也在尝试去做这样的事情。这些预测的预测纠结在一起，其实结果将是非常不确定的。这真是艺术中的科学、科学中的艺术。
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