杨涛，国家金融与发展实验室副主任、中国社科院金融研究所支付清算研究中心主任，研究员，博士生导师。兼任全国金融标准化技术委员会委员等。主要研究领域包括宏观金融与政策、金融科技与数字金融、支付清算等。长期从事金融理论、政策与实务研究，注重经济学、金融学、社会学、信息技术等跨学科交叉研究。

　　曾获得中央国家机关五一劳动奖章，中国社科院优秀决策信息对策研究一等奖、二等奖、三等奖，中国人民银行金融科技研究课题一等奖，中国支付清算协会优秀论文等各类奖项 。

　　党的二十届三中全会明确提出要发展耐心资本，这将有助于进一步改善我国金融结构，为经济高质量发展提供长期、可持续的金融 “血液”。把耐心资本作为金融强国建设的 “抓手” 之一，重点在于全面优化中长期金融资源的有效供给，更好地服务以高科技、高效能、高质量为特征，新产业、新模式、新动能为核心要素的新质生产力发展。在短期主义甚嚣尘上的金融浪潮中，《读懂耐心资本》以深邃的洞察和扎实的实践，为读者打开了一扇理解长期价值的新视窗。本书从耐心资本与高质量发展的相关理论探讨出发，创新性地把中国特色金融文化作为耐心资本的 “加持” 力量。同时，基于银行业、资本市场、保险资管、信托业等典型金融领域，深入分析了耐心资本的多重供给路径。并且围绕耐心资本如何助力科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这五篇大文章，进行了系统研究。

我国金融体系存在资金
配置不均衡、融资结构不合
理的问题，尽管资金充足，
但缺乏足够的“耐心资本”来
支持长期投资和科技创新。
解决这一问题的关键是提高
融资效率.特别是在资本市
场中，通过发展多元化的股
权融资.增强创业投资和私
募股权投资对科技创新的支
持。《读懂耐心资本》从不
同层面深入分析破解“耐心
资本”的发展难题，具有较
为突出的理论、政策与实践
价值。
——李扬 中国社科院学
部委员，国家金融与发展实
验室理事长
发展壮大耐心资本对科
技创新意义重大，但也是一
项系统工程。一是需要长期
投资机构坚持自身定位，发
挥基础作用：二是支持各类
投资人参与，实现耐心资本
来源的多元化：三是引导投
资市场更重视基本面和企业
长期价值：四是完善与耐心
资本相关的制度规则和基础
设施：五是推动国家层面的
支持政策落地.营造市场各
方共同参与的良好资本生态
。《读懂耐心资本》系统梳
理了发展耐心资本的理论基
础与创新实践，对这几方面
都有所涉及.具有较好的可
读性与参考价值。
——屠光绍 上海交通大
学上海高级金融学院创院理
事长.上海市原常务副市长

一、引言
从理论角度看，新质生产力是以习近平同志为核心的党中央在带领全国人民推进中国式现代化的进程中提出的一个富有中国特色的社会主义政治经济学概念，是马克思主义政治经济学中国化时代化的产物。从现实角度看，新质生产力代表着先进生产力的发展方向，是实现高质量发展这个首要任务的强劲推动力。党的二十届三中全会在健全推动经济高质量发展体制机制方面的首要举措就是健全因地制宜发展新质生产力体制机制。而在这一系列战略举措当中，发展耐心资本具有压舱石作用，是加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率的重要支柱。
本章拟以经济高质量发展为主题，分析发展新质生产力的重大意义，并在此基础上将发展耐心资本作为金融支持新质生产力发展的关键环节，分析耐心资本与新质生产力（或科技创新）之间的关联机制，并结合中国实际情况提出若干政策建议。
贯穿本章的主线是，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，而耐心资本则是发展新质生产力不可或缺的核心要素；耐心资本的加速形成有利于推动新质生产力发展，进而促进经济实现质的有效提升和量的合理增长。
二、发展新质生产力需要金融体系的有力支撑
习近平总书记指出，新质生产力“特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力”。这一重要论断精准地刻画出新质生产力的内涵。从源头看，新质生产力由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，科技创新是发展新质生产力的核心要素。
回首现代经济发展史，无论是以蒸汽机为标志的第一次工业革命，以内燃机和电气化为标志的第二次工业革命，还是以互联网和计算机为标志的第三次工业革命，都是由科学发明和技术变革引致的经济结构剧烈变动。在变革过程中，各类生产要素向创新型产业部门和创新型企业聚集，富有创新精神的企业家充分运用这些资本要素资源实施“创造性破坏”，新产品、新业态、新模式不断涌现，劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合在这期间实现跃升，推动全要素生产率的大幅跃升和资源配置效率的显著提高。可见，成功的创新，必将导致新质生产力的加快形成，其结果必然是经济发展质量的提高。
当前，在新技术驱动下，以数字化、网络化、智能化为主要特征的新一轮科技革命正在孕育之中。今后一个时期内，新的科技创新成果将逐步转化为产业创新成果，形成现实生产力，为经济实现质的有效提升和量的合理增长提供新动能。在新的时代条件下推动我国经济高质量发展，必须面向世界科技前沿，把握创新发展规律，加快形成新质生产力，构筑我国在人工智能、数字经济、新能源等新科技、新赛道、新市场上的竞争优势。特别是要及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，完善现代化产业体系。这是提高各类产业竞争力的基础和关键。
说到底，发展新质生产力，就是要推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级，推动劳动者、劳动资料、劳动对象优化组合和更新跃升，催生新产业、新模式、新动能，发展以高技术、高效能、高质量为特征的生产力。
生产力是经济社会发展中最活跃的因素，而生产关系对生产力的发展也有着不可忽视的重要影响。推动新质生产力发展，迫切需要形成与之相适应的生产关系。在新质生产力发展水平的诸多影响因素中，金融的作用不可替代、不容低估。金融体系、金融制度深刻影响新质生产力的发展速度、质量和效益。
从经济和金融的关系看，经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。在市场经济条件下，一切社会经济活动都是通过交易而展开的，凡交易就需要有货币作为媒介，货币发生有条件的转移就意味着金融活动的出现。于是，货币金融活动便通过交易深深渗透到社会的各个领域和各个层面。作为国民经济的血脉，金融活动植根于实体经济，金融的初心和使命就是服务实体经济，金融体系的基本功能就是在风险可控的前提下源源不断地将资金活水注人经济肌体之中，为经济的畅通循环提供有力支撑。
扩展开来看，自货币出现以后，所有的商品和劳务，所有的物质乃至精神财富都可以被抽象化为某一货币单位。有了金融活动之后，这个货币单位便可在一定时间内、以一定的代价，被赋予一定的附加条件，由某一经济主体转移到另外一个经济主体手中。货币的转移引导着各类实体资源朝着相反的方向转移，资源配置得以完成。总体而言，金融的作用就是使储蓄资源得以跨主体、跨空间地有条件转移，通过“物随钱走”的市场机制，将储蓄转化为投资，从而引导实体经济中的资源配置。如果资源能够配置到那些伴随着新质生产力发展而创造出来的生产效率较高的部门，则资源的使用效率也得到提高。在金融资源引导实体资源向创新型部门配置的过程中，创新活动得到