香港电灯是香港第二大电力集团，1890年12月1日开始向港岛供电，一
直是香港的主要电力供应商。随着二战后九龙新界人口激增，工厂林立，它
后来居上，赚得盘盈钵满，还筹划向广东供电。
经济的发展使电力的需求旺盛，所以香港电灯公司的收入非常稳定，加
上香港政府准备实行“鼓励用电”的制度，用电量也多就会越便宜。所以香
港电灯公司的供电量将会有大幅的增长，盈利自是水涨船高。
香港电灯是拥有专利权的企业，不可能会有第二家电力企业在香港与其
竞争。可以说，在香港电力市场上，香港电灯处于垄断的地位，能够确保盈
利的稳定。这正是李嘉诚青睐香港电灯的主要原因。
香港电灯的诸多优势，使众多商家垂涎欲滴，跃跃欲试。除了李嘉诚的
长江实业外，英资的怡和实业以及佳宁等资力雄厚的大集团，对这块肥肉都
有觊觎之意，且已经开始采取行动。
虽然李嘉诚对于香港电灯渴望已久，但是面对强敌，他丝毫不为所动，
坚持以退为进，避免正面交锋的策略。他是在静观其势，寻找机会。
1982年4月，市面有了置地公司即将着手收购香港电灯的风声。人们都
以为长江实业(集团)有限公司、佳宁集团也会参与竞购，所以香港电灯、置
地、长江实业(集团)有限公司、佳宁集团的股票都被炒得很高。
1982年4月，置地公司准备收购香港电灯的消息，在市面上已经成了公
开的秘密。4月26日，正值周一，香港股市一开市，置地公司便以锐不可当
之势，一举收购了香港电灯2．22亿股股份。
按照收购及合并委员会规定，超过35％的临界点就必须全面收购，持股
量要过50％才算收购成功。所以为避免触发全面收购，置地将增购的股份控
制在35％以下。
置地重拳出击，最后以高出市价31％的条件，顺利完成了对香港电灯的
收购。长江实业(集团)有限公司与佳宁欲竞购香港电灯的传闻迅立即化为乌
有。佳宁集团此时也面临着危机，而长江实业(集团)有限公司并不急于出手
，故意让置地的收购如愿以偿。
置地在香港的急速扩张，使它的现金资源很快消耗殆尽，无奈之下，它
开始向银行大举贷款，负债额高达160亿港元。李嘉诚之所以暂时不采取行
动，正是经过仔细分析和深思熟虑之后的结果，他认为此时自己出击的时刻
可没有到来，置地支撑不了多长时间。精明的李嘉诚要等到置地筋疲力尽的
那一刻。
李嘉诚这样做是有道理的。
第一，他认为置地此时的收购行动，志在必得，士气正旺，如果
与之碰硬，置地必会竭尽全力而战。以自己目前的实力，取胜的把握并不大
。即使能够取胜，也是“杀敌一千，自伤八百”，会元气大伤，甚至赔了夫
人又折兵，做成蚀本生意。
第二，李嘉诚认为置地不惜重金，四处出击，吃多了，很容易造成“消
化不良”，吃多少就得吐出来多少，那时再从置地手中夺过香港电灯，将易
如反掌，不费吹灰之力。
所以，李嘉诚平静地密切关注整个事态的发展，以不变应万变，不急于
采取任何实质性的行动。
古语说得好：“一鼓作气，再则衰，三而竭”。两军交战，当敌方势大
时。己方最好的应对办法就是坚壁清野，固城自守，避不交兵。
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话做人、做生意，即使不能成为富豪，也绝不会是个穷人。
——美国富豪“股神”沃伦·巴菲特