《中国产业投资基金投资绩效及对被投企业公司治理的影响研究》分七章对上述问题进行解答,结构安排和主要内容如下:
首先对研究问题、背景、意义、内容、技术路线以及创新点进行简要的说明,然后介绍有关产业投资基金的基本内涵、特点、组织形态及模式;在此基础上,整理与归纳了产业投资基金对公司治理、公司绩效以及基金退出等影响的相关研究文献,并进行相应述评。该书进一步分析了产业投资基金发展现状及运营机制。通过分析产业投资基金的代表性案例,系统地总结了产业投资基金的发展现状,详细地阐述了产业投资基金的运作机制、运作流程、风险控制措施及绩效评价方法等。
在此基础上,该书进行了两部分实证分析。第一部分为产业投资基金投资绩效影响因素的实证分析。通过对产业投资基金退出现状进行深入分析,提出产业投资基金投资绩效的相关问题及假设,选取相关变量并进行说明,建立实证模型并进行回归分析。研究结论表明:产业投资基金的行业经验(从业时间)对其投资绩效水平的影响并不显著;而产业投资基金的资本规模对其投资绩效水平起着一定的积极作用;产业投资基金的投资周期、投资规模与其投资绩效水平呈显著负相关关系;行业对产业投资基金的投资绩效水平有着重要影响,相较于传统产业,对高新技术产业进行投资能获得较高资本收益;而产业投资基金的注册地址与其绩效水平并不相关。第二部分为产业投资基金、公司治理与公司绩效的实证分析。该部分系统地探讨了产业投资基金对公司治理及公司绩效的影响,并进行实证检验。通过主成分分析方法,选取公司治理综合指标,量化公司治理水平,得出公司治理指数;通过盈利能力、发展能力、经营能力等指标综合评估产业投资基金对企业绩效的影响;构建中介效应模型并实证检验了产业投资基金、公司治理与公司绩效三者之间的内在联系。研究结论表明:产业投资基金的介入能够提高公司治理水平,对公司绩效有着正向影响;产业投资基金持股比例越高,公司治理水平越高,公司绩效越好;相较于其他类投资基金,产业投资基金对公司治理水平的影响更大;产业投资基金、公司治理与公司绩效三者之间存在传导效应,公司治理起着中介作用。
在此基础上,该书提出了产业投资基金的发展对策及战略选择。结合前文研究,本部分提出了产业投资基金的发展对策、方向定位及模式选择;确立了产业投资基金发展战略原则及措施,并针对企业如何运用产业投资基金的资本支持和增值服务提出了相应对策建议。最后,对该书的研究结论进行归纳和总结,对该书的研究局限做出说明,并对未来的研究方向提出了相应建议。
整体而言,该书通过系统梳理产业投资基金的相关研究文献,借鉴前人的研究,深入探讨了产业投资基金、公司治理、公司绩效之间的内在作用机理,以及产业投资基金投资绩效的影响因素。
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