为了实现技术创新并促进企业价值**化，微观企业技术资本分布状况、影响技术资本投资支出和技术资本投资效率的内在机理是一个比较重要的研究课题，亟待在研究中得到验证：我国企业技术资本配置状况如何？省域间技术资本配置是否存在你追我赶，差距逐渐缩小还是逐渐扩大的趋势？一方面，公司治理是缓解代理问题的有效途径，其本身也可以用来衡量公司面临的代理问题，公司治理水平的提高可能会促进技术资本投资支出及其技术资本投资效率；另一方面，在市场不完备时，融资约束的存在可能会抑制技术资本投资支出及其技术资本投资效率。当技术资本投资出现非效率可能是融资约束与公司治理共同博弈的结果。融资约束如何单独影响技术资本投资支出和技术资本投资效率？公司治理又如何单独影响技术资本投资及技术资本投资效率？将融资约束和公司治理同时纳入统一的严格分析框架，技术资本投资支出和技术资本投资效率又将如何变化？本文正是围绕上述问题开展相应的研究，在相关文献基础上，结合资本理论、产权理论、委托代理理论等提出技术资本的内涵、属性和技术资本投资特征，研究技术资本投资与投资效率的影响因素和作用机理，提高投资效率，增加企业价值。
为了实现上述目的，采用规范分析和实证检验相结合的方法，以实证研究为主，收集并整理了2008-2014年沪深A股上市公司技术资本数据，分别按行业、区域和产权性质分组，详细描述我国技术资本配置状况。在此基础上，按照省域人均技术资本分别运用σ收敛和β收敛对我国技术资本是否存在敛散性进行了研究。接着进一步通过系统广义矩估计（GMM）、广义得分倾向得分匹配（GPS）、异质性随机前沿模型和改进的异质性随机前沿模型单独衡量融资约束或公司治理对技术资本投资支出及技术资本投资效率的影响。最后将融资约束和公司治理同时纳入统一的分析框架研究二者对技术资本投资支出和技术资本投资效率的共同作用或影响。鉴于我国区域经济发展不均衡、法律制度环境和微观企业产权性质的特殊性，对上述分析均按照国有和非国有，东部地区、中部地区、东北地区和西部地区**的四大域划分法进行了分组检验和分析。
展开
