贺志东，全国著名财税、审计专家、法学家（财税法方向），资深中国注册会计师和注册税务师。我国纳税筹划、纳税调整学科的主要奠基人和集大成者，我国财务筹划、纳税管理、涉税风险、纳税自查、征税筹划、控制基础和风险导向税务稽查学科创始人，在业界有“中国纳税筹划第--人” “中国财务筹划第--人”之称。
br曾任某税务稽查局负责人、审计师事务所所长、中国某大型涉外企业集团（A、B、H股上市公司）总部副总裁、某学院教授等职，现任智董集团董事长，兼中华第--财税网（www.tax.org.cn）首席专家。
br近20年来，主持研究财会、审计、纳税筹划、避税与反避税、纳税管理、税务稽查、税收实务等课题数十项。在《财务与会计》《中国税务报》等刊物发表文章数十篇，在清华大学出版社、复旦大学出版社等出版作品多部。曾为众多中外知名企业成功提供过财税筹划或财税管理、财税风险防范等服务，也曾应北京大学、上海交通大学、国家税务总局税务干部进修学院（中共国家税务总局党校）等著名学府、政府机关、学术机构、社会团体等邀请为诸多企业董事长、总裁、首席执行官、财务总监、税务总监、DBA、EMBA、MBA、税务官员、注册会计师、注册税务师、律师等作演讲、授课数百场，参训单位达数万家。已为大型企业“量身定做”财税管理与财税筹划内部培训200多场。
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《名家手把手教你管理现金流》由全国著名财会、审计、财税专家贺志东担任主编，现金管理的主要目的，是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得更多的利息收入。一方面现金管理力求做到保证企业生产经营对现金的需求，另一方面尽量缩减企业闲置现金数量，提高资金收益率。现金为王的理财观念，已经渗透到企业营运的每一个环节，利润良好却无现金流的企业，可能会陷入支付不能的危机。本书内容涉及现金及其管理，现金预算，现金流分析，货币资金的内控与审计，现金流量表的阅读、审计、分析，现金流量管理等现金流管理的各个方面和环节，全面系统，条理清晰、查检便捷、案例丰富，具有极强的操作性、实用性，适用广大企业管理者及财务、会计、内部审计等财税人士阅读。

第1章 现金及其管理





有位企业家曾经这样说道：“企业资不抵债不一定会破产清算，但如果没有现金流量就一定会破产清算。”也就是说，企业进入市场后，其发展不仅要看盈亏情况，还要看现金流状况。现金流是企业需要并可以动用的资源，是企业发展的内在活力。现金流量管理日益成为企业重要的管理思想之一。

2008年年末，当一些企业出现现金短缺，有的企业甚至被迫倒闭的时候，华人首富李嘉诚执掌的和记黄埔的账上却留存了500多亿港币（数据来自和记黄埔2008年年报）。同样面临金融风暴，为什么差别如此之大？其中的奥秘就在于现金流量管理的水平。

良好的现金流量管理可以帮助企业随时保有经营所需现金，保持充分的资金流动，避免企业陷入财务危机。因此，企业要格外重视现金流量管理，要对影响现金流量的关键要素有深刻的认识，并建立一套行之有效的现金流量管理系统。



第一节 现金



一、现金相关概念

（一）现金

现金的概念有狭义和广义之分。狭义的现金是指企业的库存现金（包括人民币现金和外币现金）；广义的现金是指除了库存现金外，还包括银行存款和其他货币资金等。

（二）现金等价物

现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别并不大，可视为现金。如企业为保证支付能力，手持必要的现金，为了不使现金闲置，可以购买短期债券，在需要现金时，随时可以变现。

我国可作为短期投资的有价证券有国库券、可转让银行存单、商业票据等。

现代企业对现金的管理，既要考虑现金本身的内容，也要考虑现金等价物的内容。只有把两者有机地结合起来，企业才能灵活自如地取得现金、使用现金和管理现金，才能提高企业在资金市场上的应变能力。

二、现金的运动

人们从不同的角度来描述企业。从财务学的角度来看，一个企业就是一个现金流转的复杂系统。

（一）现金的流转

当我们追踪企业内现金的流动情况时，会发现有些现金在一年内即能回收，而另外一些则要经历一年以上的时间才能回收。前者我们称为企业现金的短期循环，后者则称为长期循环。短期循环把现金物化为流动资产，完成现金→流动资产／流动负债→现金这一过程的循环，而权益与长期负债→现金→固定资产→现金完成长期循环。

现金的短期循环状况可用图1-1予以形象地表述，这里我们以某制造业企业为例。



图1-1 某制造业企业的现金循环

图1-1中，“现金”库相当于蓄水池的作用。箭头向外表明现金的流出，箭头指向现金库表明现金的流入。短期循环的过程始于现金，周转的第一步是购得原材料，然后加工成制成品，再将制成品出售后直接转为现金或应收账款。在应收账款的情况下，企业经过收款使其转为现金。企业购得原材料时可用现购和赊购两种方式，赊购原材料使现金在本次循环的初始阶段未流出，但这笔款项迟早是要支出的。企业在原材料转换为产成品的过程中，会产生营业费用包括人力、利息、管理等现金费用，这是一笔现金的流出。此后，企业若能将产成品售出，那么存货数将减少，而应收账款和现金将相应增加，同时取得一定利润。但在实现制成品售出的过程中，需要公司支出销售费用，这也是一笔现金流出。由于企业现金收支在数目和时间上的不平衡，企业需要从别的渠道筹措资金以恢复现金收支的平衡，这些渠道主要有长期、短期借贷及股东资金的注入。

除了流动资产外，企业拥有的大多数固定资产也被包含在转变成现金的过程中，这些资产的价值由于它们用于生产而被耗减，这部分被耗减的价值，定期冲减当期收益，企业希望能通过产品销售来补偿这笔费用，这笔费用就是折旧费。因为固定资产不是被立即消费掉的，其折旧费用则分摊在多年的产品销售上，所以固定资产转变为现金的过程需要多年才能完成。注意折旧费不是现金支出，而是从利润中扣除了，所以它构成现金的来源。

企业初期是靠发行股票或借债筹集现金，其中短期负债一般支持短期循环，长期负债和股东权益支持长期循环。除定期支付利息以外，最后还要支出现金偿还负债本金，还要定期支付股东红利等。

（二）影响现金周转的因素

如果企业的现金流入量与流出量无论在数量上还是在时间上都能恰好匹配的话，企业财务主管的工作会大大简化。如智董公司，它的原材料供应商给它提供了数额为1万元的30天信用，该企业的生产过程需耗用20天时间，销售和货款回收需耗用10天时间，在月底时该企业收进了12000元。这样它恰好可以用收进的款项支付那1万元的应付货款，并实现盈利2000元。但通常情况下，上述例子不过是一种假想而已，实际中会有很多因素影响企业的现金周转，如供应商提供信用的时间跨度，应收账款的回收情况，生产过程耗用的时间等。下面我们对一些常见影响因素做一讨论。

1.企业盈利状况

利润是企业的一项重要资金来源，也是企业借款得以按时偿还的根本保证。盈利企业在积极扩充时会有现金不断积累的趋势，而财务主管的责任就是为这些多余的现金寻找出路。

企业可能会决定增加股利的支付，偿还借款，投资购买有价证券或兼并企业。这些现象在一些成熟行业是屡见不鲜的。但若企业处于亏损状态，财务主管的日子就不会好过了。如果企业所处行业是资本密集度高的行业，如航空业、铁路业等，企业虽然亏损，但短期内其现金余额不会衰减，因为这些企业有着特别多的折旧和摊销费用，这构成现金来源。但若企业长期不能扭亏为盈，终有一天会陷入固定资产需重置却无足够资金的困境。这种情况的不断延续最终只会使企业破产。对于那些不能以高于补偿现金支付费用的价格出售其商品的亏损企业，其命运将更为悲惨。他们的财务主管会发现他们无法筹集到足够的资金来维持企业生存，因为可能的贷款人看不出企业如何能从经营中取得现金来偿还它们的贷款，而企业主也不愿冒风险投入更多资金。

2.企业的流动资产、流动负债变化情况

企业虽然有时盈利很多，但仍会出现现金困难。原因之一就是把盈利变成了流动资产，如增加存货、增加应收款等，也可能是由于把盈利用来减少流动负债等。要注意，流动资产的增加或流动负债的减少都会占用现金；而流动资产的减少和流动负债的增加都会使现金增多。

3.企业扩充速度

即使对于盈利较好的企业，如果企业扩充速度过快，也会出现企业现金周转困难的情况。随着企业经营规模的迅速扩大，不仅企业的存货、应收账款、营业费用增加，而且还伴随着固定资产的扩大。这往往是大宗现金开支。这些都激化了企业扩充阶段的现金需要，并加重了财务主管所面临的任务。其不仅要继续维持企业目前经营收支的平衡，同时还需筹集资金来满足项目扩充需要，并努力使这种需要控制在其曾预计的生产销售水平下可获得的现金水平内。

对于迅速扩充企业，财务主管可能会要求股东增资，建议减少股利支付，增加长期贷款，力图削减存货水平，加速应收账款回收等。

4.企业经营的季节性波动

这种波动可能是销售的季节性波动或是原材料采购的季节性波动。企业销售呈季节性波动时，在销售淡季，因销货少，存货和应收款也相应减少，企业的现金周转水平也会随之下降；在销售旺季，因为存货和应收款的快速增长，企业可能出现现金不足，但随着货款的回收，在旺季过后又会积累过剩现金。

有些行业的企业采购属于季节性模式。例如，卷烟公司需要在几个月内购进足够全年使用的烟叶，这使企业原材料存货大幅上升，现金余额减少。随着销售的进行，现金余额会不断增长。

三、现金循环周期

缩短现金循环周期，加快现金流速，是现金流量管理的另一个重要任务。现金循环周期包括收款循环周期和付款循环周期，需要采取相应的加速现金回收策略和控制现金支出策略。

企业客观上存在两个现金循环，分别存在于企业的销售系统和采购系统；现金循环周期也相应地分为收款循环周期和付款循环周期（图1-2）。

目 录
CONTENTS
第1章 现金及其管理 001

第一节 现金 001
第二节 现金管理 037

第2章 现金流量管理综述 063

第一节 现金流概述 063
第二节 现金流风险 079
第三节 现金流规划 082
第四节 现金流控制 083

第3章 现金预算 091

第一节 资金需要量预测 091
第二节 现金预算 119

第4章 现金流分析 145

第一节 企业经营现金净流量能力分析 145
第二节 企业资产变现能力分析 148

第5章 货币资金的内控与审计 165

第一节 货币资金的内控 165
第二节　货币资金的审计 179

第6章 现金流量表的阅读、审计、分析 227

第一节　现金流量表的阅读 227
第二节　现金流量表的审计 271
第三节　现金流量分析 273

第7章 现金流量管理专题 323

第一节　小企业现金流量管理 323
第二节　企业集团资金管理 330
第三节　资金跨国流动的管理 420